敦沛金融港股盤勢分析

◆宏觀焦點

美股周三進一步攀升，主要得力於美國總統奧巴馬要求國會延後表決攻敘議案，反映事件通過外交途徑解決的機會提高，敘利亞局勢繼續降溫。道指升0.9%，收報15,326 點；標普500 升0. 3%，收報1,689點；納指跌0.1 %，收報3,725 點。蘋果(AAPL)股價再跌 5.4%，令科技板塊受壓，市場憂慮其最新推出的兩款手機iPhone 5S 以及iPhone 5C，價格的競爭力不如Android陣營，而多間大行亦相繼下調其評級。

金價周三微跌，受累於敘利亞緊張局勢繼續緩解，且市場擔憂美國聯儲局本月稍後時間可能縮減購債規模。在敘利亞周二接受俄羅斯提出的交出化武的建議，以及美國總統奧巴馬在發表電視講話時，要求國會推遲就授權對敘動武的決議投票後，黃金傳統的對沖政治動蕩風險的吸引力降低。原油價格周三小漲，因市場擔心外交努力是否能解決敘利亞的化武問題，而近期中美公布的經濟數據強勁，油價也從中獲得提振，但周三美國EIA 公佈，上周原油庫存降幅小於預期，顯示需求疲弱。

港股周三回吐，恒指收報22,937點，跌39點，主板成交則由782億元回落至703億元。有銀行業內人士估計，內銀發行優先股的計劃今年內或難以落實，此外，內地上月非信貸融資規模急速上升，亦令投資者憂慮部門對相關融資渠道的監管會否收緊，導致內銀回軟，為拖累大市向下的主因。中國8月份工業發電量的按年同增幅擴闊至13.4%，電力股造好，華潤電力(836 HK)升7%，為表現最佳藍籌。

◆公司新聞

數碼通（315 HK）總收入上升21%至121億港元。手機及配件銷售上升52%，而服務收入則下跌1%。服務收入下跌是由於本地流動服務收入的4%增長，被漫遊業務18%的跌幅所抵銷。本地流動業務EBITDA錄得9%的增長，彌補漫遊EBITDA下跌及無線固網寬頻業務縮減的影響。折舊及攤銷上升導致淨溢利下跌18%至8.43億港元。

彩星玩具（635HK）二零一三年上半年營業額為5.96億港元。由於「忍者龜」產品於期內銷售持續強勁，加上分銷市場數目大幅增加，相比去年同期該產品僅於六月始推出巿場，故此本年之銷售額較去年同期大幅上升。玩具銷售毛利率為62.6%，利率改善反映出高銷售量帶動下投放於新產品開發及模具上的投資獲得更有效的運用。

保利置業（119 HK）公佈8月份物業銷售簡報，2013年首8個月之合約銷售額約為189 億元人民幣，同比增長約25%；合約銷售面積約為183萬平方米，同比增長約12%；新開工累積建築面積約為177萬平方米。

◆交易建議

股份編號︰493HK – 0.96元 / 目標價︰1.1 / 14.6% 潛在升幅國美電器（493 HK）早前公布中期業績，2013年上半年轉虧為盈，賺3.22 億元人民幣，去年同期則錄得虧損6.07億元，並恢復派息。期內，銷售收入升10.2%至271.14億元；毛利率上升1.4 個百分點至18.34%。不過，國美電商業務仍未止血，但虧損已見收窄，上半年電商應佔虧損收窄至1.2億元，銷售額佔集團整體銷售約5%至6%，而目前電商毛利率約6%，公司認為至少要升8%至9%，才能達到收支平衡。國美去年虧損接近6億，其中5億來自網上，今年上半年，透過減少店舖和人手，變成賺3 億元，其實，公司自去年下半年已調整策略，使虧損大為減少。我們從上半年業績和最近發展方向可見，管理層應已找到正確方向將會提高產品差異化、物流及服務以擴大線上業務規模，故建議買入。