久遠銀海被質疑壟斷高收費 經營業績受考驗

    ipo觀察室486期：久遠銀海被質疑壟斷高收費 經營業績受考驗

四川久遠銀海軟件股份有限公司(下稱銀海軟件)擬在深交所上市，保薦機構為廣發證券(000776,股吧)。然而，就在銀海軟件進入ipo審核流程的前夕，該公司主營的社保定點藥房劃卡軟件服務在成都本地遭到“涉嫌壟斷並高收費”的質疑，最後成都有關部門決定對該項服務進行公開招標。而公開招標就意味著，銀海軟件未來可能失去成都這一最重要市場，這將大大提高了公司整體盈利和持續經營的不確定性。

成都社保軟件業務被疑壟斷 銀海軟件業績或受影響

在銀海軟件所涉及的領域中，社保軟件業務無疑是其做得最成功的。目前，銀海軟件已為中西部地區主要的社保行業資訊化整體解決方案提供商之一，該業務已從成都本地擴展到四川、新疆、云南、貴州、天津、湖北等十余個省市。

就在銀海軟件社保軟件業務向外拓展的時候，成都本地市場卻遭遇倒戈。2011年12月20日，成都藥品零售企業代表聚集在成都市醫藥商會，集體質疑銀海軟件涉嫌壟斷社保定點藥房劃卡軟件服務並收取高額的服務費。

在成都，銀海軟件是社保定點藥房刷卡軟件的唯一提供方。從2001年開始，銀海軟件便開始了這一業務，對初裝軟件的藥房一次性收取1.92萬元初裝費，並每年向安裝了這套軟件的藥房收取最高為6000元的服務費。

成都一藥商在接受媒體采訪時曾表示，同類型的刷卡軟件價格只要幾百元，貴的也僅上千元。另外，還有藥商反映稱銀海軟件服務質量差。而據成都醫藥商會估算，目前成都市社保定點藥房是3427家，2011年銀海軟件光服務費就收取高達2000萬元。

對於壟斷市場的質疑，銀海軟件予以否認。銀海軟件黨總支書記唐世杰稱，“這是市場競爭的結果”，在政府招標以前，銀海軟件通過市場分析先看到商機，再通過市場投入和積累贏得了政府的信任。

但這次事件的處理結果可能卻是銀海軟件不愿意看到的。針對糾紛，2011年12月21日，成都市勞動保障資訊中心初步議定，由成都市醫藥商會代表成都醫藥零售企業，對醫保定點藥房刷卡軟件提供商公開招標。

這也意味著，在未來的公開招標中，銀海軟件很有可能失去中標機會；即使能夠中標，也很可能需要在收費上做出讓步。而作為公司主營業務，未來招標的不確定性可能會給公司整體穩定盈利和持續經營帶來負面影響。

社保軟件業務10年不賺錢？

相比於壟斷質疑，而更值得關注的是，銀海軟件黨總支書記唐世杰在接受采訪時曾透露，社保刷卡軟件業務仍處在成本回收期，“10年來總計投入9000多萬元，收入只有6000多萬元。公司每年收取年費僅600萬元，但部門運行費用就需要七八百萬元”。

按照銀海軟件的說法，社保軟件業務開展10年以來，至今仍有兩三千萬的成本需要收回。那么，為何發展了10年之久的業務仍存在如此大比例的虧損？為何在虧損了10年的情況下仍在推進？這些疑問不禁令人為該業務未來的盈利和運營前景產生擔憂。

偏安西南一隅仍難免行業龍頭擴張擠壓

實際上，在社保行業應用軟件研發和推廣方面，銀海軟件也不乏競爭者。在國內從事勞動和社會保障資訊化軟件系統業務需獲國家人保部資格認證，目前資格認證主要包含“社會保險管理資訊系統核心平臺前臺技術支援商”等四大類。據人保部最新資訊顯示，同時擁有這四大類資格認證的公司就有五家，這五家企業除了銀海軟件以外，還包括東軟集團(600718,股吧)股份有限公司、浙大網新(600797,股吧)科技股份有限公司、易聯眾(300096,股吧)資訊技術股份有限公司、山東地緯計算機軟件有限公司，其中前三家均為上市公司。

作為中國工程物理研究院發展“軍轉民”事業時打造的it企業，銀海軟件創立以來已經發展了整整20年，但至今的規模仍不大，而且被東軟集團等諸多競爭對手擠壓在西南一隅。

銀海軟件現有員工650余名，市場范圍覆蓋全國十多個省市，在全國12個省會城市擁有辦事機構，年簽單額超3億元。相比之下，比銀海軟件早成立1年的東軟集團已成為中國最大的it解決方案與服務供應商，目前擁有員工20000余名，在中國建立了6個軟件研發基地、8個區域總部，在美國、日本、歐洲、中東設有子公司，2011年實現營業收入57.5億元。

與此同時，隨著國內軟件行業的發展，老競爭者實力不斷壯大，新競爭者也不斷進入，銀海軟件“中國西部最大行業應用軟件企業”的地位也面臨挑戰，從而可能對公司的產品和服務的價格、市場份額等產生不利影響。

應收賬款風險

報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為5,622.90萬元、6,253.96萬元和5,942.40萬元，占當期營業總收入的比例分別為18.94%、21.26%和23.48%，占比較高。從公司應收賬款的賬齡構成來看，公司應收賬款主要集中在2年以內，報告期各期末，公司賬齡在2年以內的應收賬款余額占比分別為67.96%、74.04%和80.10%。雖然公司應收賬款客戶主要為信譽度較高的政府機關、事業單位、大型金融機構和企業等，該類客戶發生壞賬的風險較低。但是，由於該類客戶單筆應收賬款數額一般較大，一旦客戶付款能力發生不利變化，應收賬款無法收回，將給公司帶來一定的損失。