漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

和佳股份(行情,問診)年底收官再獲訂單，全年訂單近20億元

訂單基本達到全年計劃， 長期增長保障。 加上安鄉縣人民醫院的 3 億整體訂單，公司全年累計訂單量接近 20 億元，基本完成年初制定的規劃。公司深耕縣級醫院市場，模式優勢突出，2015 年訂單總量有望持續增長，為未來 2~3 年快速增長提供足夠保障（2014~2016） 。維持 2014~2016 年 EPS 0.46/0.68/0.93 元。中短期來看，公司業績成長有訂單保障，長期來看，醫療資訊化、血液凈化和康復醫療等新業務逐步起步，支撐長遠發展。公司的模式和平臺優勢突出，難以復制超越，維持增持評級。目標價 30 元。

2014 年整體建設訂單 20 億目標基本完成。 繼 12 月 23 日始興縣人民醫院 2.8 億整體訂單，公司再獲 3 億訂單，2014 年累計整體建設訂單 19.43 億元， 基本完成了 2014 年 20 億的訂單規劃目標。 對比 2013年只有 4 億的訂單規模，2014 年上了新臺階。之前市場擔憂地方債務和反腐等因素對訂單影響，實際並不是非常嚴重，目前縣級醫院醫療服務供給不足，建設需求具有一定剛性。公司招商團隊 2 年時間也積累了豐富的客戶基礎，我們預計 2015 年新簽訂單規模超 20 億元。

訂單風險相對可控。由於融資租賃期較長，公司對整體建設項目都有嚴格風險控制指標，承建項目都有政府擔保，對醫院未來的業務還款能力都有系統評估。對於安鄉縣人民醫院 3 億建設項目，其中 1 億元由醫院或政府撥付， 2 億由公司提供融資租賃支援。2013 年安鄉縣人民醫院營業收入約 1.6 億元，目前已有的 439 張病床超負荷運作，未來 900 張病床的新院建成后，業務收入可迅速提升 1 倍， 履約可行性強。

激勵推出后，動力充足。12 月初，公司董事長出資為核心骨干增持公司股權，並保底承擔風險收益。此次增持人均資金 277 萬元，增持均價 21.46 元（不含利息成本），激勵力度非常充足。內部激勵優化對公司加速整體建設工程推進，提高整體訂單的效益起到重要作用。

風險提示：訂單確認進度低於預期；應收賬款增長過快風險。（國泰君安 丁丹 胡博新）

冠昊生物(行情,問診)獲得干細胞技術授權，構建長期發展的引擎

事件：

公司近期公告，其子公司北昊公司將和北京宏冠簽訂干細胞技術授權合同。

結合2015 年醫藥投資規則，我們認為未來國內的醫藥行業中有可能出現這樣一批公司，他們在研發和應用領域將處於世界先進水平，以前參照國外新技術公司炒作A 股的效應將逐漸弱化，他們在A 股市場醫藥行業中將形成一股獨立的力量。

結論：

我們看好公司兩個技術平臺--生物醫學材料和細胞治療--的發展潛力，生物醫學材料技術平臺已經形成了相對完善的產品梯隊，細胞治療平臺囊括了ACI、免疫細胞存儲和干細胞研究等領域，公司正在積極搭建並完善細胞治療平臺，此次和北京宏冠簽訂的干細胞治療技術授權合同，是公司在這一領域又邁出的一步。生物醫學材料和植入醫療器械是未來國內醫療器械行業中我們最為看好的一個細分領域之一，公司對生物醫學材料的創新能力賦予了其巨大的內生性增長動力，隨著新產品的不斷上市，將給公司帶來巨大的市場空間。細胞治療技術是未來臨床發展方向之一，公司在這一領域的版面將是未來主要投資看點。我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.44、0.60 和0.77 元，維持"強烈推薦"的評級，以及80 元的目標價。（東興證券 瞿永祥）

天喻資訊(行情,問診)TEE與教育云項目提升公司估值空間

公司金融IC卡業務保持快速增長，預計14年出貨量約1.2億張，15年出貨量將達1.6億張。（1）按央行規劃，從2015年開始國內全部的新增銀行卡都將采用金融IC 卡，考慮到我國銀行卡市場已進入穩定發展期，預計自2015年開始金融IC卡市場整體增速將逐步下滑，我們判斷15年全國金融IC卡出貨量約8億張，增速在30%左右；（2）按公司今年金融IC卡20%的市場占有率計算，預計15年公司金融IC卡出貨量約1.6億張。

公司SWP-SIM卡將在2015年迎來強勁增長，預計14年出貨量約350萬張，15年出貨量將超過1000萬張。（1）公司2014年中標中國移動SWP-SIM卡（3G、4G）和中國電信SWP-SIM卡（3G）產品招標，但是受運營商采購進度影響，整體出貨量很少，我們預計全年大約出貨350萬張；（2）根據我們對於產業鏈出貨情況的跟蹤，自2014年4季度以來運營商對於SWP-SIM卡的采購呈逐步加快趨勢，我們預計運營商對於SWP-SIM卡的大力推廣將在2015年正式展開，參考公司中標份額，我們判斷公司2015年SWP-SIM卡出貨量應當超過1000萬張。

公司社保卡、居民健康卡、城市一卡通預計未來幾年出貨量將保持穩定。社保卡和城市一卡通已度過大規模集中發卡期，市場將步入成熟，預計未來公司兩類卡每年出貨量將各自維持在500-700萬張左右。居民健康卡市場當前仍未真正發展起來，全國市場的推廣較慢，當前公司每年的出貨量只有幾十萬張，但隨著未來居民健康卡進入高速發卡期，公司產品出貨量仍有望迎來較大提升，預計15年公司居民健康卡出貨量在200萬張左右。

公司eSE產品將隨著當前全終端方案手機的熱銷迎來較好的前景，看好公司在這一領域的拓張。（1）我們認為，融合了eSE與TEE技術的全終端方案手機將是未來智慧手機的重要趨勢，eSE產品市場前景看好；（2）公司主要從事eSE內的操作系統設計，而后由晶片廠商在生產時直接植入eSE晶片內，產品主要面向國內的十大手機廠商，像華為中興小米OPPO魅族等，受益於全終端方案手機的大量普及，我們預計2015年開始會有部分出貨。

公司慧收款、慧付款業務市場前景看好，但目前線下推廣難度較大，預計短期內較難實現盈利。（1）公司"慧收款、慧付款"業務主要瞄準許多行業要求支付資金快速到賬的需求（如快消品行業），分銷商通過公司的產品可以實現移動端快速轉賬支付，公司作為收單方在此過程中收取一定的手續費；（2）當前公司主要與中信銀行(行情,問診)合作，為湖北省的可口可樂、蒙牛等公司的總經銷商和各個分銷商提供轉賬服務，但目前來看線下推廣難度較大，各個分銷商的支付習慣不易培養，而且各個銀行分行也有不同的利益訴求，因而市場線下推廣進度較慢，我們預計短期內該項業務較難實現盈利。

盈利預測與估值定價，給予12個月目標價19.80元。我們預計天喻資訊2014-2016年銷售收入分別為13.40/17.97/21.37億元，對應的凈利潤分別為0.82/1.91/2.60億元，對應的EPS分別為0.19/0.44/0.60元。我們認為公司積極版面移動支付產業鏈，同時TEE可信操作系統、教育云平臺等產品市場前景看好，給予公司12個月目標價19.80元，對應2015年45倍PE，維持"增持"評級。

主要不確定因素。金融IC卡價格下降過快，公司TEE產品、地方教育云平臺推廣不達預期。（海通證券(行情,問診) 陳平 董瑞斌）

首航節能(行情,問診)大股東大額增持，看好公司未來產業版面

事項：首航節能12 月30 日晚間公告稱，北京首航波紋管制造有限公司於2014 年12月30 日通過深圳證券交易所證券交易系統以競價交易的方式購買了公司股份666008股，增持均價38.08 元/股，總計耗資2584 萬元。

平安觀點:

大股東大額增持，未來有繼續增持可能。公司大股東這次以自有資金2584 萬元大額增持公司股份，且公告稱未來6 個月內不排除有繼續增持公司股份計劃。我們認為這次增持表明如下三個方面：（1）控股股東認為目前股價被低估，市場未正確認識到公司產業版面所帶來的巨大收益，作為大股東對上市公司產業版面的發展潛力是最清楚的，在這方面應該比資本市場認識更為清晰。（2）控股股東有比較強的進一步提升控股比例的訴求。公司在10 月底推出只針對大股東和管理層的8 億元非公開發行方案后繼續在二級市場大額增持，表明大股東基於對產業版面的良好判斷希望能進一步增加控股比例。（3）表明大股東極度看好現有產業版面未來的爆發力，公告中也提到公司目前版面的光熱發電、海水淡化、壓氣站余熱發電等新能源及環保業務發展空間巨大且行業處於啟動期。

產業版面梯度推進，未來幾年業績高速增長確定性強。公司目前構建了三級業務體系，逐級推動公司業績釋放。構建了以電站空冷和火電站總包為基礎的支撐業務，是公司近幾年業績保持穩定的基礎；構建了光熱發電、海水淡化、壓氣站余熱發電為基礎的新能源及環保等成長業務，都處於行業啟動、爆發期，是業績持續高成長的基礎；構建了融資租賃公司以及其它現金流業務等金融平臺業務，是上述業務能夠發展壯大的重要支撐。

光熱發電將寫入"能源十三五規劃"，光熱發電業務是公司明年最大的看點，將受到政策和訂單雙輪驅動。光熱發電是2015 年新能源中最值得版面的行業，相關股票股價將復制光伏、風電剛啟動時的凌厲漲勢。光熱發電解決了西北部新能源無法大規模輸出的社會痛點，因此一定會在中國出現大規模的推廣。從2014 年的情況來看，能源局、發改委以及中央領導多次視察光熱發電項目以及召集光熱企業成員商討電價以及其它扶持政策，隨著發改委新任價格司司長到位以及光熱發電將寫入"能源十三五規劃"，2015 年上半年光熱發電電價相關扶持政策出臺將是大概率事件。電價的出臺將推動行業快速發展，首航節能作為國內光熱發電無可爭議的龍頭必將最先受益。

維持公司"強烈推薦"評級。預計公司2014-2016年EPS分別為0.97元、2.06元和3.28元，對應PE分別為39.5倍、18.7倍和11.7倍。我們認為公司未來在電站空冷和火電站總包業務的支撐下，光熱發電、壓氣站余熱發電、海水淡化等業務逐步進入政策驅動和訂單釋放期，公司未來業績的持續快速增長確定性強，公司將進入業績快速成長的另一階段。繼續給與"強烈推薦"評級。

風險提示：項目確認繼續低於預期的風險；光熱發電扶持政策遲遲無法落實的風險。（平安證券 侯建峰 朱棟）

鑫富藥業（002019）獲勝新發訴訟案件，泛酸鈣或迎來轉機

事件：

公司12月31日晚間公告稱，公司收到上海市高級人民法院對公司訴訟新發藥業的終審判決書，公司獲勝。主要判決要求為：

1）新發應立即停止對公司泛酸鈣生產工藝的侵犯。"被告新發藥業有限公司立即停止對原告億帆鑫富(行情,問診)藥業股份有限公司）享有的微生物酶法拆分生產 D-泛酸鈣工藝中的技術指標、生產操作的具體方法和要點、異常情況處理方法等技術資訊、5000T 泛酸鈣的工藝流程圖中記載技術資訊的整體組合商業秘密的侵犯。

2）新發賠償公司910 萬元損失和費用。"被告新發藥業有限公司、姜紅海、馬吉鋒在本判決生效之日起十日內賠償原告億帆鑫富藥業股份有限公司經濟損失人民幣 900 萬元、合理費用人民幣10 萬元，三被告對上述債務互負連帶責任"評論：

期待判決結果得到有效執行。公司就泛酸鈣侵權已進行多年訴訟，本次終審判決為事件畫上圓滿句號。法院判決要求新發停止相關侵權，理論上新發藥業將不得再生產銷售相關產品，但實際的結果有賴於法院判決的執行情況，如相關判決能夠得到有效執行，將極大利好公司泛酸鈣業務。

海外市場價格如改善將帶動公司泛酸鈣業務反轉，維持增持評級。目前公司產量為8000-10000 噸，新發泛酸鈣產量約5000-6000 噸，兩者出口比例均為70-80%，即海外業務是核心競爭領域。新發敗訴后，部分新發海外大客戶為避免可能的法律和經營風險（連帶訴訟或海關查處等），可能會停止向新發采購。樂觀假設，如未來海外泛酸鈣因新發斷供，價格上行到100 元/kg，公司出口7000 噸，則泛酸鈣海外業務能夠給公司貢獻的收入和利潤分別為7 億、2-3 億（之前海外業務預測為收入4-5 億，利潤預測為1.5-2 億）。但需提醒的是，海外市場價格改善，仍然有賴於法院判決結果的執行情況以及下遊客戶的選擇情況，未來的實際影響還有待觀察。維持公司2014-2016EPS 為1.00/1.31/1.69 元的預測（2014 年為備考EPS，制劑貢獻約0.4-0.5元），維持目標價42 元，維持增持評級。

風險提示：法院判決結果執行效果大幅低於預期（國泰君安 丁丹 胡博新 楊松）

新 大 陸（000997）入圍民生銀行(行情,問診)快樂收終端項目，占據MPOS市場第一位置

公司近況

公司成功入圍民生銀行零售銀行部快樂收終端設備（即 MPOS）項目。MPOS 可采集加密銀行卡相關資訊，再由手機、PAD 等移動設備上應用軟件進行交易處理，較傳統POS 性價比有較大提升，並且申請辦理手續快捷，另可實現商戶的全方位金融管理，十分適用於小微商戶的收款需求。

評論

目前推廣 MPOS 較多的主要銀行與第三方支付企業，代表客戶均采用新大陸(行情,問診)公司產品方案，例如民生銀行、興業銀行(行情,問診)、銀聯商務、通聯支付、拉卡拉、快錢等，另外順豐等物流企業為滿足移動便捷收款需求也開始大量采用新大陸MPOS 設備。根據公司資料，新大陸MPOS 產品出貨量與市場占有率在國內市場處於第一位，反映出公司在國內支付設備與解決方案領域的龍頭地位，尤其是在二維碼支付與MPOS 設備等新型支付技術領域的領先表明公司擁有持續的創新能力。

我們認為2015 年將是二維碼支付大規模推廣的一年，公司將直接受益於支付寶等機構對條形碼/二維碼掃描槍的采購需求。不僅如此，隨雙方合作的深入，我們認為公司還有望參與地推等活動，從而將獲得持續的運營類收入。

除在二維碼支付產業鏈的重要參與方外，公司還提供傳統金融POS 機具設備，並且大部分產品已經支援銀聯等卡組織的非接觸支付技術。因此如果NFC 方案未來成為移動支付的主流選擇，公司亦將受益於NFC 受理終端的部署與改造過程。

估值建議

預計公司2014~2016 年收入分別為23.26/34.21/43.23 億元；全面攤薄EPS 分別為0.60/0.83/0.99 元。公司股價對應2014~2016 年PE 為46.3x/33.3x/27.9x，看好公司作為國內同時受益於二維碼與NFC 支付的稀缺標的的發展前景，維持"推薦"評級，目標價37.35元，對應2015 年EPS 為45 倍。

風險

市場競爭加劇；央行關於二維碼支付業務規模標準出臺時間的不確定性；與互聯網公司的合作進展低於預期。（中金公司盧婷）