人民幣匯率市場化程度提高 雙向震蕩幾成定局

人民幣匯率雙向波動的新常態越發明顯。人民幣持續單邊升值已經成為過去式。展望2015年，伴隨著人民幣匯率形成機制的市場化程度進一步提高，匯率的雙向震盪幾成定局。

回顧2014年，人民幣匯率雙向波動態勢非常顯著。2014年3月15日，央行宣布銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。政策效應與市場看空情緒相互作用，人民幣進入2011年以來周期最長的一輪貶值。而在2014年4、5月份以后，伴隨著美元空頭平頭寸周期的結束，人民幣匯率開始回穩，隨后出現小幅反彈。不過在2014年12月份，受11月不太樂觀的外貿數據以及央行降息等因素影響，人民幣又開啟了一輪貶值潮。

業內普遍認為，短期的升值和貶值都屬於正常的波動，而長期來看，人民幣不存在大幅貶值的基礎。招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮稱，在中美貨幣政策分化的背景下，確實存在貶值壓力，但更有可能進入雙向波動而非明顯貶值。

對外經貿大學教授丁志杰此前在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，人民幣還會是相對強勢的貨幣。盡管2014年中國經濟進入換擋爬坡轉型期，經濟結構的調整必然會帶來短期的經濟風險和經濟壓力。但是真正解決這些風險問題的過程也為未來進入新常態或者說新的發展階段提供了很重要的條件。這也是支撐未來人民幣穩定乃至走強的基礎。

與此同時，未來一年雙向波動基調將主導市場，這不僅受到經濟或市場基本面因素的影響，更是人民幣匯率形成機制更加市場化的必然結果。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，2015年將是堅持“匯改”方向的一年。他稱，提高匯率彈性是人民幣匯率改革中最為核心的問題。2015年或將進一步擴大匯率波動區間，考慮到目前人民幣兌新興經濟體的匯率波動區間可達到5%，預計美元兌人民幣波動區間將由目前的2%擴大到4%至5%的水平。