《大行報告》匯豐將九興(01836.HK)升級至「中性」 目標價上調至20.2元

匯豐表示，2013年九興(01836.HK)在多方面均受壓力，製造及零售領域表現疲弱，故此先前予其「減持」評級。然而，現時認為九興明年會出現好轉跡象。

雖然勞動成本上漲令利潤受壓，但該行認為員工流失對九興的製造業務影響較大。九興生產鞋類所需的技術水平較同業高，因此較低的流失率對業務較有利，因員工的培訓期較長。認為九興的業務模式處調整階段，而非已崩潰。由於新工廠需時提升產量，因此料2013年製造業務的毛利率將觸低，明年開始復甦。

雖然分別下調九興今明兩年盈測12%及10%，但相信股價已反映不利因素，再出現負面驚喜的可能性不大。目標價由18.1元上調至20.2元。評級由「減持」上調至「中性」。(na/t)

阿思達克財經新聞

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