陳維君:監管有矯枉過正之嫌 大盤還不能說安然無恙

本周兩個交易日的交易狀況讓人費解，國企改革出臺市場居然當做利空對待呈現持續暴跌走勢，但仔細思考一下會發現，監管仍存在重大漏洞，因而盤面才如此不堪，現在說大盤安然無恙還為時過早。

監管的重大漏洞是什么？

監管的重大漏洞仍是股指期貨，中金所把每天的開倉數量限制在10手以內，盤面也穩定了幾日，但這並非可以高枕無憂了，仍然存在重大漏洞。

打一比方，假如外資開1000個戶，全部開空單，那么會出現什么情況？

首先，一周內開這么多戶是可以做到的，只要有利益，就會有人配合，而且在券商那兒是查不出任何問題的，符合所有的條件的。

其次，一周內開1000個戶頭，然后每個戶開空單9手，是不會違規的，這樣就有了9000手空單，數量極其龐大！剩下的就是利用權重股打壓脆弱的股指了，實際情況也是這樣，權重股盡管盤中時不時地發力拉大盤，但每次這樣都會遭到投資者的拋售，股指期貨再向下打壓一下，盤面就更脆弱不堪了。

從盤面上看，周一因國務院發布國企改革意見，略微高開，但之后即遭到拋壓，連一點像樣的反彈都不曾見到，打壓指數的還就是國企改革股本身，這種現象值得重視。

市場上還存在著一種逆反心理：市場廣泛認可的交易制度，如t+0和漲跌幅制度，監管層從沒有在意，而倒是熔斷機制讓監管層重視起來，市場多數分析人士認為，既然有了10%漲跌停制度，為何還要推熔斷機制？熔斷機制實際上並不能解決漲跌問題，該漲還是漲，該跌還是跌，所以這一制度並沒有得到市場認可。

在股災發生過程中，因為漲跌停制度而致使流動性不足，關鍵的原因在於制度本身存在缺陷，實施了近20年的交易制度，被監管層認為是“不敢越雷池一步”的制度？還是根本就是沒有比這一制度更優越的制度？

現在，監管層基本清理完了場外配資，但工作重點接著轉向了對黃金市場的監管上，似乎認為現在的股市已經安然無恙了，但事實上，股市眼下的情況更加令人不安，監管層似乎有些主次不分了。

從全球股市來看，唯一有希望走出牛市的就屬中國a股了，因為基本面要比其它國家都要好，但事實上，盤面並沒有理會這些因素，主要原因就是監管嚴厲，給市場造成了不良的心理反應。盡管證監會就此做出了澄清，但市場卻並不這么認為。

監管可能矯枉過正了

有句話叫做，水至清則無魚，想把股市搞成沒有一點問題，那么代價是相當大的，可能要以更大的股災來換取。

中國文化中有一種元素就是不把人逼到絕路上，這種以和為貴的文化存在了幾千年，事實證明也是對的，但嚴厲的監管可能給人以絕望的感覺，私募是這個市場最活躍的，對私募監管過於嚴厲就非常容易導致負面看法，他們甚至可能聯手與監管層為敵，而這並不是人們希望看到的。

大盤向上是牛 向下是熊

3080一帶是非常關鍵的位置，按照波浪理論，熊市將被4浪所包容，4浪就處於3080一帶，向上突破，意味著大盤將恢復牛市，或者反彈，而向下則意味著看法完全變了個樣，可能將會到達1000點。這一技術觀點存在兩種：

按照牛市觀點：本屆政府開啟了“經濟第二季”，這是李克強總理剛剛上任時說過的一句話，那么經過了一年的牛市后，現在處於牛市中的第二浪調整，這一調整浪要么就是現在的位置不再向下，要么就是回到本輪漲幅的75%或者更低位置。

按照熊市觀點：上證月線經過了三個上漲波，2006-2007年完成了第3個上漲波達到了5浪波峰，然后經過7年的調整后，才有了本輪的b浪反彈，那么，照此邏輯推演下去，現在是c3浪了，其最少目標位是2250點，即c1浪（5178-3373）的1.618倍，按照2倍計算，則是1570點。

不敢想下去了，這是非常可怕的走法，估計外資們就是按照熊市邏輯進行做空a股的。真若如此，那么，套在市場里的資金就是所有的機構了，散戶那點資金根本用不著上層擔憂了，要知道這些機構的資金包括了太多，不僅是產業資本，還有各種套利和投機的機構，關鍵還有一些產業資本在銀行里做了抵押。別說ipo無法恢復，國企改革也將泡湯了，這是一場生死之戰。（本文作者陳維君系職業投資人、和訊評論特約研究員，有著二十年的股票和期貨投資經驗）