央行研究局首席經濟學家：無需擔心人民幣繼續貶值

近來，中國股市的劇烈震盪，加上受中國完善人民幣匯率報價機制影響，人民幣兌美元匯率出現一次性較大幅度貶值引發國際社會關注。有關中國經濟可能“硬著陸”的議論再度密集出現。14日，由中國工商銀行主辦的“人民幣高峰論壇”在韓國首爾舉行。出席論壇的中國央行——中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿表示，當前中國股市出現的震盪並不反映經濟基本面，他預計中國經濟會在未來兩到四個季度之內逐步好轉，而外界則無需擔心人民幣會繼續貶值以刺激出口。

近期中國股票市場出現的大幅波動備受外界關注。有觀點基於股市波動分析認為中國經濟基本面出現問題，有可能出現“硬著陸”現象，經濟增速有可能快速回落到3％到5％左右。對於這種看法，央行研究局首席經濟學家馬駿14日表示不認同，“股市的短期波動不是經濟的晴雨表，從中長期的情況看，當前上證指數同比上漲仍然超過30％。我並不建議用股指來預測經濟。中國經濟基本面到底如何，我認為今後2到4個季度，中國經濟的表現會明顯好於國際上某些市場人士的預期。”

馬駿做出中國經濟基本面將好轉的理由包括：6月和7月，中國房地產銷售額同比大增，先行效應影響下，兩到三個季度之內，作為中國投資最大單一板塊的房地產投資將出現增加，同時拉動周邊行業並推動經濟增長。第二是中國地方債置換額度增至3.2萬億，一方面避免地方債平臺再融資風險，同時推動融資成本下降超過4個百分點，短期和中期內對經濟將產生拉動作用。第三，央行近期多次降息降準，以及中央財政擴大經濟刺激力度的措施多在今年上半年實施，按照以往研究成果，宏觀調控政策的效果會在6到9個月顯現。而基於上述判斷，馬駿進一步認為，外界對於人民幣繼續貶值的擔憂也就無從談起，“如果經濟增長保持平穩的，也就是說中國是可以靠內需來支援一個穩定的增長前景，而不需要通過（本幣）大幅貶值來刺激出口，這種在匯率市場上過分悲觀的想法也會自然減弱。”

馬駿對於中國當前股市震盪以及經濟基本面的判斷與同時參會的韓國央行副總裁張炳和一致。后者認為，當前中國出現的暫時性經濟波動狀況，會隨著應對政策的實施而得到解決，“最近由於中國證券市場大幅調整，引發了市場對中國經濟增長放緩的憂慮。但我認為這是中國經濟在向內需拉動型轉換過程中，即進入新常態過渡期出現的現象。考慮到中國政府穩定經濟的意志和有效對策，以及服務業的增長勢頭，我相信中國經濟的暫時性困難會得到解決。”

本次“首爾人民幣高峰論壇”的一項重要議題是人民幣國際化。以中韓經貿為例，目前，中國是韓國的最大貿易伙伴，韓國則是中國第三大貿易伙伴，兩國雙邊貿易在2014年突破了2900億美元。不過在中韓貿易當中，使用人民幣結算的規模仍然很小，韓國對華出口和自中國進口貿易當中，人民幣結算使用量占比均在2％以下。對此，參加論壇的中國工商銀行行長易會滿認為，隨著兩國經濟從業者對於人民幣結算優勢認知度的提升和結算交易成本的下降，人民幣結算在兩國貿易當中的占比將不斷上升，而韓國建設人民幣離岸市場的步伐也將加快。易會滿說：“目前韓國人民幣存款總額已經達到約1000億，是2013年的10倍。人民幣已經成為韓國的第二大外匯存款幣種。目前首爾的絕大多數商戶都能接受人民幣付款，我們建議引導更多的企業和個人參與人民幣結算，人民幣韓元的直接兌換。做大市場主體和業務流量，從而降低相關的信貸、匯兌和交易成本，相信隨著中國在利率市場化、資本項目可自由兌換等金融領域的改革步伐的加快，韓國建設離岸人民幣市場大有可為。”