日盛投顧盤前分析

◆盤勢分析

1.市場等待周四的美國聯準會(Fed)利率決議，歐洲股市小幅收高，泛歐Stoxx 600指數上漲0.8%。美國零售業與製造業最近表現不如市場預期，投資人認為本週聯準會可能因此暫緩升息，美國美四大指數收高，漲幅介於1.14到1.4%。整體而言，主要歐美股市雖跌深反彈，但在市場等待聯準會利率會議前，持續區間震盪的可能性很高。

2.今日看盤重點(1)台股短期多方結構雖未改變，但量能確無法隨指數走高而逐步增加，加上受制向下的季線，追高力道明顯不足，但沒見帶量長黑k線，也代表大盤殺低力道不強，因此短期內區間震盪的走勢將不致改變。不過由於歐美股市上漲，台股今日可望補量。看盤操作上，7及8月營收表現佳的個股，且配合法人買超籌碼佳標的，為現階段選股的主要參考；但3Q展望不佳的個股仍宜避開。 (2)半導體類股為電子指數強弱關鍵；電子類指標為台積電(是否站穩20日線)；蘋果股看股王大立光是否轉強(回半年線)，另外鴻海走勢強弱也會影響蘋概股走勢。(3)第5次的兩岸銀行監理首長會議（金銀五會）為短期題材，1032-1062暫為短線參考區間(4)多數傳產大型股震盪，能否轉強看台塑集團。

3.由於今年電視尺寸大型化、薄化的發展較往年更加明顯，市場上主力機種已由傳統的32吋往上提升到42吋以上，電視用導光板厚度，也從主力3mm降至2mm，高規低價TV愈趨明朗，大尺寸高階TV用導光板需求強勁，目前幾乎各大品牌廠、系統代工廠都已直接或間接採用，F-茂林(4935)預計在銅鑼廠投產2年內，大尺寸、薄形化TV用導光板產能將倍增。該公司8月營收6.26億元，年增21.31％，前8月營收45.94億元，年成長18.2％。受惠於美系客戶鍵盤用導光板拉貨及電子產業旺季發酵，推估第三季營收將突破去年第四季17.94億元，創下單季歷史新高，同時毛利率隨著產品優化，相對今年上半年也有明顯拉升。

4.台肥(1722)昨日與中信人壽及台壽保舉行南港C3地上權簽約儀式，台肥第1階段權利金150億元已正式入帳，每年還可依照公告地價的0.8％收取地租，預估45年地租約30億元，權利金加上地租分45年認列計算，每年將有約6億元的穩定收益，貢獻每年EPS約0.6元。C6～C9土地已由中信金控總部承租，目前年租金約2.1億元。南港C2案，2棟國際觀光飯店已分別由漢來及凱撒飯店得標，新竹D7A商辦案目前興建中，預計106年初完工，另外，D7土地還將規劃推出住宅案。預估C3地上權、中信金控總部、C2觀光飯店及新竹D7A辦公大樓等4大案，將於109年全數到位，合計年租金逾15億元，屆時每年可貢獻台肥EPS約1.5元。

5.由於日本背光模組廠Minebea負責生產的背光模組供貨不順，iPhone 6S Plus初期缺貨，為了解決供貨不足的問題，蘋果緊急轉單到瑞儀(6176)，因此瑞儀iPhone 6S Plus在9月出貨將會大大增加，單月出貨將衝上400萬至500萬片，而取得的訂單比重也從先前的35％～45％，拉升到70％～80％。對此，瑞儀表示，不便對單一機種、單一客戶狀況表示意見。今年7月智慧型手機產品開始量產，出貨數量逐月向上，9月出貨表現還將優於8月，預期今年出貨高峰將落在10月或11月。其8月營收衝上51.48億元，月成長48.36％，這也是近10個月以來的高點。另一方面，市場期待已久的12.9吋iPad Pro正式亮相，新一代iPad Mini也在本季量產，該公司是背光模組獨家供應商，因此整體下半年出貨成長動能強勁。

6.蘋果正式推出新一代iPhone、iPad、Apple TV等產品並開放預購，預估月底開始陸續出貨。然而值得注意之處，在於蘋果新產品的DRAM搭載容量，均較去年提高1倍。受惠於蘋果DRAM採購量較去年暴增1倍，大量去化DRAM廠產能，業界樂觀看待DRAM市場景氣已經觸底，第4季之後將明顯回溫。由於產品線有效分散到Mobile DRAM或利基型DRAM，國內DRAM廠南亞科（2408）、華亞科（3474）、華邦電（2344）第3季DRAM價格跌幅低於PC DRAM，加上新台幣兌美元匯率3個月以來重貶逾5％，可望大舉認列匯兌收益，法人看好南亞科、華亞科、華邦電第3季獲利將優於第2季。

7.受惠於半導體設備與自動化設備出貨強勁，京鼎(3413)7月和8月營收逐月創新高，8月營收4.65億元，月增2.8%，年增32.7%；前8月營收中，半導體設備貢獻64%營收，自動化設備貢獻26%營收，至於太陽能產線也挹注了9%營收。對於整體第三季展望，京鼎預估，因半導體與自動化接單仍強勁，估9月單月營收可望繼續維持在高檔，此外，受惠於第三季有匯兌收益，獲利可期。至於第四季，主要業績將仰賴自動化設備，而半導體設備訂單將會稍稍降溫。