易天富基金研究中心：權重輪動引領指數再上臺階

證券市場分析

盤面分析：截止收盤，滬指報3350.52點，漲幅3.58%，成交5498億元；深成指報11520.6點，漲幅4.59%，成交2979億元；創業板指報1464點，漲幅-0.47%，成交344.3億元。

今日是a股2015年的第一個交易日，滬深兩市高開，滬指高開高走，在煤炭、有色金屬、鐵路、白酒、石油等板塊帶動下大漲逾百點創逾5年新高，突破3300點整數關口，深成指高開高走大漲逾500點創逾40月新高，創業板低開震盪調整一度跌近50點。市場再現煤飛色舞，兩市近百股漲停，成交量超八千億。

從盤面上看，煤炭、有色金屬、白酒、鐵路、石油行業、房地產、稀土永磁、機場航運、家用電器等板塊漲幅居前，計算機應用、國產軟件、在線旅遊、網絡安全、儀器儀表、醫療器械、體育產業、大數據等板塊跌幅居前。

后市展望：今日指數在煤炭，有色帶領下繼續創新高，原來滯漲的深成指繼續領漲走強，這也符合輪漲加補漲的節奏，整體上，我們認為指數第一階段的上漲已經進入尾聲，權重板塊輪漲的的強勢格局應該還能持續幾個交易日，但之后指數大概率將進入震盪，點位3400-3500附近，市場風格可能再次轉向小盤成長股。投資者可在近期逢低積極版面。

基金投資規則：整體上，我們認為一季度初市場風格開始切換的概率較大，對於近期漲勢較好的藍籌基金，或者指數基金，如華泰柏瑞量化，華安行業輪動等，可在指數上沖3400-3500附近時先贖回觀望；而具體機會方面，今年一季度初，我們認為主題投資的機會較大，特別是其中的環保，軍工等，可等待大盤在一季度初可能出現的回調，趁回調的時候低吸優質的相關主題基金，如長盛生態，長盛高階等；另外，2月份開始要集中公布年報了，這時市場往往熱衷於炒作高送轉，小盤成長型基金有較好機會，而目前這些基金正在回調，近期剛好可以選擇合適的低位介入，介入的時機最好選擇大盤一波回調之后，時間應該在一季度初，具體基金方面可關注華寶動力組合等； 若市場開始出現回調，醫藥類的主題基金也有防御價值，可適當關注；關於債券方面，我們認為明年債市無超額收益，當然，有很強股性且有套利價值的轉債除外，但轉債短期也上漲過高，要等待合適的回調機會再介入。最後，調倉是戰術性的，戰略上我們認為牛市行情還遠遠沒有結束。

基金動態

1、2014年主動偏股型基金交出近五年最好成績單

受基礎市場影響，2014年只有少量主動偏股型基金下跌，608只主動偏股型平均上漲24.12%，42只基金漲幅超過50%、2只基金跌幅超過10%；其中，371只主動股票型平均上漲25.56%，237只混合型平均上漲21.86%。

雖然，在大盤藍籌股大幅領先的2014年，多數基金由於未能及時從成長股思路中抽離，導致業績多未跑贏滬深300指數，但更值得注意的是，2014年主動股票型、混合型的平均收益率皆是近五年以來最高，並且，共有42只基金漲幅超過50%、192只基金漲幅超過30%、341只基金漲幅超過20%。總體來說，主動偏股型基金在2014年為投資者創造了比較豐厚的回報。

2、4.47萬億 公募基金規模創歷史新高

今日，基金公司公布旗下基金2014年規模數據，基金業最新規模新鮮出爐。根據統計顯示，截至2014年底，公募基金凈值總規模達到4.47萬億元，超過此前的最高點2007年的3.27萬億元，創歷史新高；全年規模增加1.54萬億元，增幅高達52%。貨幣基金全年規模增加1.35萬億元，貢獻了公募基金規模增量的近九成。

2014年，千億規模基金公司增加到14家，天弘基金依靠天弘增利寶的天量規模取代華夏基金成為規模最大的基金公司。2014年，基金行業集中度繼續深化，小公司、新公司的公募業務依然十分艱難。