國債期貨：前期短多離場 建議輕倉試空

　　國債期貨今日開盤后迅速跳水，隨即窄幅盤整。主力合約TF1312最終收於94.346，全天下跌-0.226點。成交量較上一交易日大幅縮減，各合約總成交量為4607手。

　　現貨市場上，130015.IB跌幅約0.21%。綜合來看，今日銀行間有成交的可交割中期國債價格漲跌互現。中期國債收益率水平略有上移。

　　一級市場上，昨日央行續發行2010年第84期央行票據，續做量達49億元，期限為3年，利率為3.5%，這使得本周凈投放減少為1501億元。地量續作央票表明昨日央行的800億14天期逆回購僅為平穩季末資金面，而緊平衡意圖未改，這也正迎合了7月中旬以來的“鎖長放短”操作規則。

　　貨幣市場上，SHIBOR隔夜上漲3.57個基點，而銀行質押回購利率除21日外均有不同程度跌幅，其中14日下降70個基點。

　　央行昨日公布近期推進利率市場化的三個任務，即市場利率定價自律機制，開展貸款基礎利率報價工作與推進同業存單發行與交易。在短期預計流動性較為緊張的狀況下，“利率市場化”任務的展開有助於利率的向上運行，從而或壓制短期國債期價。

　　考慮到下周一將有880億逆回購到期，同時臨近假日資金面或進一步趨緊，我們建議前期短多離場，輕倉試空。