央行減量開展1400億逆回購 疊加MLF馳援流動性

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月26日上午，央行在公開市場開展7天期1400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，今日將實現單日資金凈投放500億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周將有8700億元逆回購到期。周一有逆回購300億元到期；周二有900億元7天逆回購到期；周三到期逆回購2500億元，周四2600億元，周五2400億元，本周無正回購及央票到期。

今日央行略微減量開展逆回購，再疊加昨日晚間2670億元MLF操作，及時出手馳援流動性符合市場預期。

昨日，銀行間市場資金面整體依然偏緊。各期限資金均融入較難，例行繳准疊加前期繳稅因素的影響，大行供給偏少。

25日晚間，央行對18家金融機構開展MLF操作共2670億元，其中3個月1010億元、6個月1660億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。

機構分析指出，MLF操作意在對沖逆回購到期，並將公開市場頻繁的短期流動性釋放直接優化為中長期流動性。但另一方面也意味着逆回購會減量。後續資金面壓力仍存。

本次MLF操作是4月份以來央行第三次開展MLF操作，搭配逆回購精准投放流動性。值得注意的是，逆回購和MLF的利率皆未下調，顯示出央行並沒有繼續引導利率下行的意圖，貨幣政策也注重“適度”。

此前的4月13日和18日，央行MLF的操作量分別為2855億和1625億元，加上昨日投放的2670億元MLF，4月份以來，央行通過MLF累計釋放資金量已與今年3月份實施的降准所釋放資金量相當。

雖然央行開展了MLF配合大額逆回購，降低了一些市場人士對4月降准的預期，但從長期來看，市場人士對降准的預期仍存在。

東莞銀行金融市場部認為，央行放量逆回購配合MLF 操作滾動投放資金，只能短時間緩解市場流動性緊張，長期來看降准概率依然較大。從上次降准時點來看，在匯率穩定、市場流動性平穩的情況下，貨幣當局一般會擇機出手。