《大行報告》瑞銀：和黃(00013.HK)擬分拆屈臣氏 將為歐電訊業務提供重整空間

和黃(00013.HK)公告指出，會擴大規則性評估範圍至屈臣氏所有零售業務，同時不會以私人方式出售百佳。可能會考慮將所有或部分業務公開招股，但不會放棄控制權。

瑞銀報告指，將屈臣氏分拆上市，能釋放集團業務價值，成股價正面催化劑。以14倍除息稅、折舊及攤銷前溢利(EBITDA)計，屈臣氏的估值約2,060億，當中百佳佔190億。媒體報導指，屈臣氏的估值範圍介乎2,500至3,000億，意味可提升每股資產淨值10元-22元，到135元。

該行假設和黃出售屈臣氏25%或50%持股，將會令淨債務對總資本比率由21%，降至11%或2%，以免比率升穿25%的集團目標，同時為重整歐洲電訊業務提供空間。

該行給予和黃「買入」評級，目標價115元。(ca/a)

阿思達克財經新聞

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