供需結構轉變 國際油價呈現弱勢

　　BRENT原油2013年12月期貨合約 WTI原油2013年12月期貨合約

　　一周行情回顧

　　上周一美國原油價格早盤大幅下滑，但午后逆轉跌勢並最終收高，因有報導稱奧巴馬（Barack Obama）計劃於下午晚些時候在白宮會見國會兩黨領導人。不過后來這一會面被推遲，以便給參議院更多時間在上調債務上限和重開政府協議上取得進展。周二時，美國原油和布蘭特原油整日下跌，對美國政界將在最後一刻達成協議，上調債務上限使美國避免違約的樂觀情緒減弱，且伊朗和世界大國在日內瓦舉行會議，商討伊朗的提議，其提議是為伊朗核計劃引發持續了十年之久的僵局爭取突破。到了周三，NYMEX原油期貨錄得溫和漲幅，但尾盤大幅走高，因市場認為美國國會接近結束財政談判僵局。周四時，美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加，開始扭轉多個月來庫存持續減少的勢態，且因伊朗核計劃會談取得進展跡象也令油價受壓，當日NYMEX12月原油期貨收跌1.62美元或1.6%，結算價報每桶100.67美元，為自7月2日以來的最低點，且錄得自10月9日以來最大單日跌幅。到了周五，原油期貨周五小幅收高，因受中國第三季度GDP數據和美元走軟提振，盡管人們仍然憂慮美國不斷增加的石油庫存和疲弱的國內石油需求。

　　基本面分析

　　美國能源資訊署因為休無薪假而未能來及統計石油庫存和需求數據，但是美國能源資訊署已經發出通知將在本周恢復數據公布，截止10月11日的庫存和需求數據將於本周一美國東部時間上午10:30（北京時間晚上10:30）發布，截止10月18日美國每周石油狀態報告將在下周三東部時間上午10:30（北京時間晚上10:30）發布。

　　美國石油學會公布的數據顯示，截止10月11日當周，美國原油庫存增加590萬桶，遠高於分析師此前預期。同時，美國庫欣地區原油庫存數月來首次增長。截止10月11日當周，美國庫欣地區原油庫存增加了29.1萬桶。而能源咨詢公司Genscape周四公布的數據顯示，截至10月11日當周，美國庫欣原油庫存增加83.6798萬桶。

　　盡管美國政府已經正常工作，但是美國商品期貨委員會表示，周五仍然不會公布期貨持倉數據。

　　后市展望

　　盡管美國民主和共和兩黨如預期般的在最後截止日前達成債務上限協議，但有關於惠譽調降美國信用評級的訊息對原油形成較大的沖擊，宏觀面的利空影響仍存在。

　　就基本面而言，在需求旺季過后，供應的回升預期將對油價形成持續的壓制，伊朗與西方國家談判的順利進行加大了該國原油恢復生產的預期，從而加大全球原油的供應。

　　因此，后期國際油價繼續弱勢下行的概率較大，暫且維持空頭思路。

　　行業數據及新聞

　　2020年美國石油進口或將減半，多機構看低近遠期原油價格

　　據第一財經日報10月21日報導，國際能源署（IEA）近期發布報告認為，因美國油氣產量提升以及能源效率提高，到2020年底美國石油進口可能比兩年前水準下降一半。

　　因全球原油產量不斷增加以及替代能源的增多，而原油消費卻未同步增長，近期美國能源資訊署（EIA）、世界銀行、石油輸出國組織（OPEC）均看低近期或遠期原油價格。

　　IEA還稱，對效率投資帶來的能源節省，將減少美國對進口石油的依賴程度。在頁岩油產量大增的幫助下，明年第二季度以前，美國將超越俄羅斯成為非歐佩克國家之中最大的產油國。

　　IEA上周發布報告指出，今年9月歐佩克產量劇減，使全球總體供應下降，但非歐佩克國家供應增長強勁，明年非歐佩克國家供應增長規模將接近最高紀錄。

　　IEA報告認為，因歐佩克國家產量大減，今年9月全球石油每日供應量減少62.5萬桶，降至9112萬桶，但非歐佩克國家供應增長異軍突起。

　　今年以來，歐佩克月度石油產量已經多次出現下滑。今年9月，歐佩克石油供應量平均為3007萬桶/日，低於8月份3032萬桶/日的產量，降至近兩年最低水準。

　　不僅如此，歐佩克也將今年四季度全球對歐佩克石油日需求量預估下調23萬桶至3049萬桶，將2014年全球對歐佩克石油日需求量預估下調5萬桶至2956萬桶。

　　此外，EIA公布的報告顯示，中國已經取代美國成為全球最大的石油凈進口國。今年9月，美國日均石油消費與國內產量差額為624萬桶，中國的差額為630萬桶。

　　從前9個月累計數據來看，我國原油進口增長迅猛，海關總署數據顯示，1~9月中國累計進口原油18116萬噸，同比增長24.1%。

　　EIA還預計，從現在起到明年，中國對美國的石油凈進口領先幅度將繼續擴大。

　　目前，布倫特和美國WTI原油價格均維持在100美元/桶以上，不過EIA卻認為原油價格將很難再繼續上升。

　　EIA預計布倫特原油將在今年余下的時間內繼續走低，在12月前均價將降至105美/桶，預計美國原油平均價格將在12月份降至98.50美元/桶。

　　EIA下調了布倫特原油價格預期，預計第四季度布倫特原油均價為107美元/桶，2014年均價為102美元/桶，而EIA上月曾預計，2013年下半年布倫特原油均價為每桶109美元。

　　同時，EIA預計美國西得克薩斯中質油（WTI）第四季度均價為每桶101美元，2014年WTI均價為每桶96美元，與9月預期持平。

　　世界銀行上周還發布報告將今年原油價格預估從7月的100.7美元/桶上調至105美元，並上調明年油價預估至105.7美元，而此前預估為99.6美元。報告指出，這里的油價是指西得州中質油（WTI）、布倫特原油和迪拜原油的加權平均價格。

　　但是世界銀行看低遠期原油價格，因供應增加，以及更多替代原油的能源出現，世界銀行預計2025年原油均價為97美元/桶。

　　OPEC在報告中也指出，因中東、南非地區以及蘇丹的原油供應前景改善，同時世界主要原油產國以及一些國際原油機構的數據均顯示未來原油供應相對充足，而這將限制油價的上漲空間。

　　OPEC報告是本月三大石油供需報告中的第二份，此前美國能源資料協會（EIA）在周二調降了2014年全球石油需求增長預估。