學者：阿里合夥人制未知數太多 進場時得打折15%補風險

準千億新股阿里巴巴「向美國出發」之路，盛傳愈行愈順，因紐約證交所及納斯達克交易所，已接納其獨門「合夥人」制；然而，海外媒體及學者對合夥人制，卻仍有疑惑。

《星島日報》報導，美國《華爾街日報》網站昨(22)日的一篇評論，引述哥倫比亞商業學院學者Robert Jackson的意見指出，在沒有「日落條款」保障下，阿里管理層的「以小控大」模式，或引發投資者保障問題。他認為美國機構投資者並非完全熟悉阿里，投資定會更加謹慎。

路透社專欄作者John Foley亦稱，阿里被香港監管機構謝絕上市，如今轉投美國，投資者要想想其創新的合夥人制，是否有太多「未知數」。投資者入場時，或要為這因素「打折」，一般是15%，以補償箇中風險。

《華爾街日報》引述阿里消息稱，紐約證交所及納斯達克兩大交易所，已接納阿里的合夥人制，如美國監管機關沒有異議，阿里應可順利在美集資，成為另一世界級科網上市巨企，市值直逼去年上市的facebook；然而，報導又引述另一阿里發言人稱，阿里還未決定在何處上市。

阿里赴港上市闖關不成，旋即傳出公司備戰美國，不久更傳出上海也是考慮之列。至昨日，有本地英文報章引述消息稱「倫敦歡迎里」，表示英國也向阿里這宗千億集資大生意招手。

然而，有法律界人士稱，倫敦交易所當然對所有新股無任歡迎，但赴英上市，得先通過英國金融管理局(FSA)的一關，FSA出名把關嚴格，鮮有容許新股發行不同權股票，英超球隊曼聯去年的AB股上市大計，也是因為得不到英國監管法規認同，才要轉投美國上市，故此看不到為何阿里在港闖關不成，卻有登陸英國的可能。