資金由股轉債，日股與原幣新興債基金猶獲青睞

EPFR統計：資金連續七周流入日股基金，連兩周流入新興市場當地貨幣債基金

全球經濟前景擔憂導致市場避險情緒升溫，資金持續由股市轉向保守型債市與貨幣市場證券，根據研究機構EPFR統計2016/1/7~1/13基金資金流向顯示，近周資金流入貨幣市場型基金達240億美元，債券型基金獲資金流入23億美元，惟股票型基金流出119億美元，為18周來最大流出規模，過去兩周合計流出210億美元，仍不及於2015年八月流出的360億美元以及2008年金融危機期間流出的850億美元。

富蘭克林證券投顧表示，觀察2015年八月底VIX指數一度跳升至40.7，當周資金流出股票型基金達295億美元，但之後一周隨市場信心回穩後資金也開始回流股票型基金，目前VIX指數仍處於長期均值20以上，建議投資人待市場信心回穩，伺機採取分批策略逢低佈局，首選加碼具創新成長性產業的美股基金或科技產業型基金，以及新興市場當地貨幣債券型基金，掌握匯兌收益與高殖利率機會。

就各區域而言，近周僅日股基金逆勢吸引資金流入20.27億美元，連續七周流入且創17周來最大流入規模。歐股基金15周來首度遭資金流出3.41億美元，美股基金近周流出139.03億美元，今年來累計流出262億美元。新興市場股票型基金近周合計流出17.1億美元，連續第12周遭資金流出，三大新興市場區域均遭資金流出(附表一)。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾指出，在恐慌情緒籠罩下資金持續流出美股，我們認為已過度反映對美國的經濟擔憂，評估中國經濟成長放緩對美國經濟的影響程度遠較其他成熟國家及新興經濟體輕微，市場亦預期在就業市場復甦與內需消費支撐下，今年美國經濟成長率將以2.4%的速度穩定成長(彭博資訊2016/1月調查)。目前於產業佈局側重兼具成長性與評價合理的科技類股，尤其是網路、雲端運算、資訊安全等新興科技股的投資機會。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬‧多佛表示，日本通膨水準仍低於央行設定的目標，加上經濟數據受海外市場影響而轉弱，預期今年日本央行仍有機會擴大寬鬆政策規模。此外，日本政府預計2016財政年度將企業稅率調降至30％以下，有助於挹注企業獲利表現，加上日本企業擴大買回庫藏股的股東友善政策，預期仍將吸引資金青睞。

要債券型基金部分，研究機構EPFR統計近周至1/13數據顯示，避險情緒升溫引發資金轉入公債市場，政府/機構債券型近周流入34億美元，為2015年二月來最大流入規模，新興市場債券型基金近周雖流出5.32億美元，但其中新興市場當地貨幣債券型基金仍有淨流入6.99億美元，強勢貨幣債券型基金則持續淨流出，高收益債券型基金則流出41億美元(附表二)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)麥可‧哈森泰博表示，主要國家貨幣政策已出現分歧，即美國繼續升息，而日本及歐洲央行將延續量化寬鬆政策釋金，資金行情仍有利於利差型債市表現。雖然今年初以來，中國股匯市波動引發全球風險性資產震盪，但並非反應基本面變化，預期中國經濟將溫和成長，經濟規模以良性且正常速度擴張，仍可帶動鄰近亞洲投資題材。

亞洲股市外資動向：2016年來外資連兩周全面賣超亞股

就亞股外資動向，富蘭克林證券投顧表示，今年來外資連續兩周全面賣超亞股，過去一周以南韓股市遭外資淨賣超8.03億美元，規模最大，其次為台股遭外資淨賣超6.82億美元，越南、菲律賓與泰國股市遭賣超規模均不及1億美元(附表三)。

富蘭克林華美台股傘型基金之傳產基金經理人楊金峰*表示，總統大選不確定因素雖已排除，但歷史經驗顯示，大選後台股走勢動向不一，加上近期國際市場走勢震盪，選股不選市的態勢將更為明顯，可留意具有本業獲利成長性或業績題材的產業，如汽車零組件、車電用品與紡織供應鏈廠商。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。