德銀：離岸人民幣外匯期權市場迅速發展

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--德意志銀行大中華區高級規則師劉立男近日發表報告表示，2013年以來，離岸人民幣外匯期權市場在流通量、產品專業化程度和市場參與度三個方面都有顯著發展。這主要受兩方面因素推動。首先，越來越多的跨國企業以人民幣作為跨境貿易和投資的結算或計價貨幣，所以今年以來離岸人民幣外匯流通量出現了大幅度增長；另外，離岸人民幣結構化外匯產品市場總體發展迅速。

今年離岸人民幣外匯結構化產品市場有兩個主題。一、出口型企業，主要是來自大中華區的出口型企業開始通過離岸人民幣結構化遠期交易來管理外匯風險敞口；二、看漲人民幣的投資需求增加，與交易商對沖波動性的需求相匹配，離岸人民幣結構性票據市場就此誕生。

德意志銀行認為，雖然離岸人民幣市場仍然處於初級階段，但離岸人民幣外匯期權和結構化產品市場在2013年的迅速發展標志著“市場專業化發展階段”的到來。這個新的發展階段主要由快速的產品創新、市場流動性的增加，以及對標的資產、外匯及匯率衍生產品更高效的定價手段來推動。結構性產品市場不平衡的需求表明，市場需要數量更多、種類更豐富的投資型離岸人民幣結構性產品。離岸人民幣外匯期權和結構性產品市場在未來幾年內會繼續蓬勃發展。與此同時，投資者對市場需求和動向進行動態分析，理性考慮結構性產品的潛在風險也至關重要。

第四季度離岸人民幣債券市場展望:德意志銀行認為伴隨債券發行活動的恢復，第四季度凈市場供應量預計為600億元人民幣，其中包括財政部計劃發行的100億元人民幣債券。

離岸人民幣流動性更新:德意志銀行估計，截至九月底，離岸人民幣的總流動性約為1.2萬億，相當於境內人民幣存款總額的1.18%。德意志銀行認為，離岸人民幣流動性將持續增長，並在2013年底達到此前預期的1.275萬億水平。