庫存產量下滑原油勁升 eia評估放寬出口影響

金理人

周三美國wti 10月油價收漲2.56美元，漲幅5.74%，報47.15美元/桶，創8月31日以來最高收盤位。ice布倫特11月油價收漲2.00美元，漲幅4.19%，報49.75美元/桶，創9月3日以來最高收盤位。數據顯示美國原油庫存出現3周來首次下降、上周石油產量下滑，令油價得到支撐。此外，鑒於周三的經濟數據表明美國通貨膨脹率低迷，交易商們下注美聯儲可能在明天宣布維持現有利率不變，這種預期也推動了油價上漲。花旗期貨公司能源期貨專家蒂姆-埃文斯(tim evans)表示：交易商們最關心的似乎是美國原油產量下降的事實，以及美聯儲明天可能按兵不動的預期。

周三早間，美國能源資訊署(eia)報告稱，截止9月11日當周美國原油庫存減少210萬桶，接受普氏能源資訊調查的分析師預計減少20萬桶。周二美國石油協會(api)報告稱上周美國原油庫存減少310萬桶。數據還顯示上周美國國內原油產量減少了1.8萬桶/日，降至912萬桶/日。除阿拉斯加與夏威夷之外的美國48個州上周的日均石油產量為865萬桶，較此前一周減少3.5萬桶。

美國能源資訊署（eia）發布一項最新研究報告，評估了放寬原油出口限制的潛在影響。報告發現：對國內原油生產的影響是決定政策變化其他相關影響的關鍵；天然氣價格不改變或稍有下降；原油和石油產品貿易也會受到影響。近幾年，美國原油產量從2009年540萬桶/天增加到2014年870萬桶/天，並且該增長勢頭有望繼續，這引發了對放寬或取消現有原油出口限制將對未來十年原油和石油市場產生怎樣影響的討論熱潮。

分析發現，在兩個分析案例中（在現有出口限制情況下假設未來十年產量低於1060萬桶/天），有或者沒有現行出口限制沒有區別。但是，在另外兩個案例中（2025年國內產量在1170萬桶/天和1360萬桶/天之間），與保持現行原油出口限制的情況相比，在取消出口限制情況下，將出現國內產量增加、原油出口增加、產品出口減少，美國供給消費者的汽油價格略有下降的情況。

美國汽油產品價格包括汽油價格，或者維持不變，或者由於取消原有出口限制有所下降。美國能源資訊署之前的報告顯示，與西德州中級原油（wti，國內標準價格）相比，美國石油產品價格與北海布倫特（brent，國際原油標準價）有更強聯系。

在此研究考慮的高產量情況下（hogr/lp），取消現行原油出口限制通過提高wti價格，縮短了brent和wti的仍 ?格差距。當國內生產者提高產量響應wti高價時，全球供應/需求平衡趨松（供大於求），除非國內產量增加被其他地區產量下降抵消。供大於求暗示brend價格較低，反過來導致美國消費者享受到較低的石油產品價格。

不考慮原油出口政策，美國原油和石油產品凈出口在美國原油產量較高情況下普遍較高。然而，原油出口政策極大的影響著原油和石油產品出口組合，尤其是在hogr和hogr/lp情況下（國內產量較高）。如下圖所示，原油出口沒限制的情況下，原油在原油和石油產品出口中占較大比重。當原油出口限制取消，國內產量增加的情況下，原油及其產品出口總量比現行原油出口有限制情況下高。