《大行報告》摩通首予天虹紡織(02678.HK)「增持」看16元

摩根大通首予天虹紡織(02678.HK)「增持」評級，目標價定於16元。該行認為公司是領先的紗線和面料生產商，其氨綸紗在全球有領先地位，同時公司在產能擴充方面十分積極。

該行指出，與很多其他同業不同的是，公司的產能有40%位於中國以外，能受惠於越南棉花成本低，憑藉成本優勢在內地紗線市場中贏得市佔率。該行又認為，公司在內地製造高階合成紗線，行差異化路線，令其更能吸引客戶。

摩通認為，新產能會是天虹盈利及銷售增長的主要推動力，預期EBIT利潤率及毛利率都會維持在比較平穩水平。該行指出，天虹有在越南及山東新增產能，預期2012-14年的產能複合增長率為38%。

惟該行指出，公司今年上半年業績強勁，下半年則有所放緩，主要因為產品組合改變。(bi/u)

阿思達克財經新聞

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