周四機構一致最看好的十大金股(名單)

上汽集團(行情,問診):中大型SUV將是業績增長重要動力

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：王炎學，崔書田 日期：2015-01-07

投資要點:

維持“增持”，上調目標價至30元。公司SUV新產品銷量超預期，略上調2015年EPS至3.02元（原為2.98元），維持2014年EPS為2.58元的盈利預測。上調目標價至30元，對應2015年10倍PE。

昂科威銷量超出市場預期。據通用官方平臺資訊，上海通用別克品牌旗下售價27萬元以上的SUV新產品昂科威，在上市第三月即12月份，銷量猛增至1萬臺以上，顯示其在高階SUV市場強勁的競爭力。我們預計昂科威2015年銷量仍將繼續維持高位，利潤貢獻顯著。

2014年公司銷量562萬臺，同比增10%。其中上海通用同比增12%、上海大眾同比增13%、通用五菱同比增13%。12月份公司銷量同比大增18%，主要是上海通用同比增51%，而上海大眾同比持平、通用五菱同比增19%。

新的激勵基金計劃有望在2015年內推出。公司《激勵基金計劃》實施周期為2012-15年，隨著國企改革繼續深化，我們預計2015年下半年公司有望出臺新的管理層激勵計劃。

風險提示:分紅政策調整，汽車銷量下滑，市場競爭加劇。

愛康科技(行情,問診):並網電站再增104MW，累計並網規模超過500MW

類別：公司研究 機構：世紀證券有限責任公司 研究員：郭江龍 日期：2015-01-07

並網電站規模再增104MW:公司1月5日公告，公司投資開發的四子王旗20MW光伏電站、特克斯昱輝20MW光伏電站、博樂新能源60MW光伏電站以及無錫地區4.145MW分散式電站近日已完成項目驗收，進入並網階段。

累計並網電站規模超過500MW，兌現並網目標。根據公司光伏電站的投資建設情況，此前我們預計2014年四季度及2015年一季度將是公司在建光伏電站並網的高峰期。12月至今，公司公告的新增並網電站規模超過300MW，截至到1月5日，公司累計持有的並網電站規模達到510MW（其中地面電站495MW，分散式電站15.5MW），如期兌現了500MW的並網目標。

並網光伏電站將大幅貢獻業績。根據公司已持有的並網電站規模預測，公司2015年售電規模將近8億度，實現電費收入有望超過7.5億元（實現凈利潤有望超過3億元）。考慮到在建電站的陸續並網發電，2015年實際實現的售電規模及電費收入必然將超過8億度、7.5億元。

大股東增持，堅定未來發展信心。此前，公司董事長、實際控制人鄒承慧先生承諾自2014年12月9日起六個月內通過二級市場增持公司股份不低於公司總股本的1%，並承諾參與公司第二次定向增發的認購比例不低於10%。大股東真金白銀增持公司股份，充分說明了其看好公司長期發展。

盈利預測與投資評級:不考慮二次增發帶來的股本攤薄影響，預計公司2014-2016年分別實現EPS:0.34元、0.85元、1.38元，對應於12月31日收盤價，PE分別為:52倍、20倍、13倍。繼續看好公司中長期發展，維持“買入”評級。

風險提示:電站收益低於預期；二次增發失敗；中小板系統風險。

安徽合力(行情,問診):國企改革實質性啟動

類別：公司研究 機構：海通證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：龍華，熊哲穎 日期：2015-01-07

公司1月5日晚發布公告，公司控股股東安徽叉車集團擬在集團層面實施管理層和技術骨干持股，實現產權多元化，該事項實施后叉車集團將由國有獨資公司變更為國有控股公司。

點評:

公司公告本次實施員工持股是在集團層面，但是由於安徽叉車集團的主要資產已都在上市公司，集團管理的不在上市公司的企業僅有3個左右，所以我們認為集團層面實施管理層和技術骨干持股，實現產權多元化，實質將主要落實在上市公司經營者和技術骨干層面，最終實現上市公司股權激勵及混合所有制。

截至2013年底，安徽叉車集團擁有全資子公司上市公司安徽合力、控股子公司4個、參股子公司2個，叉車集團的核心業務及資產主要在上市公司中。我們預期本次操作是安徽叉車集團和安徽合力上市公司進行國企改革各項步驟中的第一步，符合安徽省國資委歷史上改革進度穩扎穩打風格。

安徽合力是我們一直以來推薦的國企改革主題的主力股之一，目前15年動態估值僅有14.29倍，不考慮非經常損益帶來的利潤，預計14年公司業績將有所增長，若考慮全部公司歸母凈利，預計將同比增長21.51%，14-16年預計EPS為0.99元、1.09元和1.30元。考慮到公司已明確成為安徽省推進國企改革的后續梯隊，將獲得市場更高估值，給予公司15年18-20倍動態市盈率，6個月目標價值區間為19.61-21.79元，潛在增長空間約25-40%。

在各國企改革標的股中，安徽合力是業績穩健，估值偏低，並已初步公告開始實施國企改革第一步的公司。我們預計不但會引發該公司股價總體向上，並將有望帶動其他國企改革標的股和安徽省國企股上漲，成為國企改革概念“推土機”。除了安徽合力外，我們建議重點關注其他較低低估值國企改革股如:天地科技(行情,問診)、中聯重科(行情,問診)、徐工機械(行情,問診)、海螺水泥(行情,問診)、中國重工(行情,問診)、廣船國際(行情,問診)、風帆股份(行情,問診)、上海機電(行情,問診)。具體央企和地方國企改革股票池請參見海通機械15年投資規則《國企改革體制紅利，軍工絲路促進投資--海通證券2015年機械（政策導向）投資規則》

主要不確定性:1）固定資產投資不達預期，需求下滑；2）未來營業外收入確認不確定。

歐亞集團(行情,問診):濟南歐亞大觀商都將開建推進省外三星戰略版面

類別：公司研究 機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：唐佳睿，林琳 日期：2015-01-07

歐亞集團公告公司控股子公司濟南歐亞大觀園房地產開發有限公司（公司控股62.78%）將投資建設濟南歐亞大觀商都。該項目總建筑面積249，470.76平方米，由商業、寫字間及公寓、地下車庫及附屬用房三部分組成。其中:地上20層，建筑面積190，133.24平方米（1-6層為商業，面積約73，380平方米，7~20層為寫字間及公寓，面積約116，753.24平方米）。地下3層（車庫及附屬設施），建筑面積59，337.52平方米。項目總投資142，800萬元，其中:建筑安裝工程費用93，300萬元、其他費用42，700萬元、基本預備費6，800萬元。項目總建設周期約為2年。我們上調目標價至32.00元/股，維持買入評級。

支撐評級的要點。

項目地理位置較好，位於濟南市市中區，東至陽光新路，西至興濟河，南至臥龍路，北至劉長山路，交通極為便利。

項目物業銷售收入約為248，080萬元，根據濟南市商業地產行情和項目地理位置，參照周邊地區類似項目銷售價格，商業設施銷售均價為 8，000元/平方米，公寓、寫字間銷售均價為 15，000元/平方米，地下車庫每個車位銷售均價為 10萬元/車位。項目商業設施建筑面積 73，380平方米，公寓、寫字間建筑面積116，760平方米，地下停車位 2，560個。可預估該項目物業銷售收入約為248，080萬元（圖表1）。根據項目實施進度計劃，公司計劃項目建成后三年內全部售出，銷售期限為3年。每年銷售比例為20%、50%和30%（圖表2）。

評級面臨的主要風險。

外延門店培育期超預期，公司財務壓力較大拖累業績釋放。

估值。

由於該項目建設周期為2年，不會對2015-16年的利潤產生影響，我們維持公司2014-2016年盈利預測分別為1.88、2.43、3.03元，目標價由29.16元上調至32.00元/股，對應 13倍 2015年市盈率，維持買入評級。

重慶百貨(行情,問診):批準成立馬上金融消費公司，發展類金融業務

類別：公司研究 機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：唐佳睿，林琳 日期：2015-01-07

公司成立馬上金融消費公司獲得證監會批準。我們上調目標價至32.00元/股，對應19倍2015年市盈率，維持買入評級。

支撐評級的要點

公司是馬上金融消費公司的主要出資人，獲批后公司將作為主要發起人，與北京秭潤商貿有限公司、重慶銀行股份有限公司、陽光財產保險股份有限公司、浙江中國小商品城(行情,問診)集團股份有限公司、物美控股集團有限公司、西南證券(行情,問診)股份有限公司共同發起設立重慶馬上消費金融股份有限公司。消費金融公司注冊資本為3億元，公司作為主要出資人，出資9，000萬元，占消費金融公司30%的股份。

本次投資使公司切入新的金融領域，通過向消費者提供信貸等金融服務，更好的服務公司主營業務，提升公司營業收入。未來該消費金融公司還將成為公司新的利潤增長點。

評級面臨的主要風險

展店步伐較快，多業態齊頭並進，經營效果低於預期，攤薄短期內利潤。

估值

我們重申公司買入評級，此次設立消費金融公司，加之2015年公司的跨境電商預計將有長足進步，是公司圍繞零售產業鏈轉型、創新的重要舉措，加之其國資改革概念，未來題材較多，有理由享有溢價估值。我們維持2014-16年扣非后全面攤薄每股收益為1.62、1.70和1.84元/股，將目標價由27.50元上調至32.00元/股，對應19倍2015年市盈率，維持買入評級。

浦發銀行(行情,問診):2014年業績快報符合預期

類別：公司研究 機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：孫潔妮 日期：2015-01-07

浦發銀行（600000.CH/人民幣16.07，持有）發布2014年業績快報，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長14.9%至470.2億人民幣，其中4季度凈利潤同比增長10.0%至122.21億人民幣，符合我們的預期。同時，該行公告年末不良貸款率為0.97%，低於我們1.10%的預測，我們認為這主要是因為不良貸款核銷較高（4季度核銷約為31億）。

根據業績快報，我們認為4季度浦發銀行的凈息差穩定在2.6%左右，央行下調基準利率的負面影響將在2015年逐步體現。我們預測2015年凈息差為2.31%。與此同時，對不良貸款和應收投資做出的大量撥備是導致利潤增長放緩的主要原因。我們預測14年4季度年化信貸成本為1.14%，高於3季度的1.10%。在經濟沒有出現明顯復甦的情況下，我們預測2015年浦發銀行的資產質量壓力依然較大。據我們預測，2015年該行新增不良貸款形成率將為0.75%，與2014年持平；同時得益於較高的撥備覆蓋率，其2015年信貸成本率將小幅下降至0.93%。

隨著近期銀行板塊強勁反彈，浦發銀行目前估值達到1.10倍2015年預期市凈率。雖然其當前估值在股份制銀行中偏低，但是估值的絕對水平已較高，短期上漲空間有限。我們對浦發銀行維持持有評級。

廣田股份(行情,問診):復星參與定增，助力公司新業務拓展

類別：公司研究 機構：國金證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：孫鵬，賀國文 日期：2015-01-07

事件

廣田股份於2015年1月5日發布非公開定向發行股票的公告，公司本次非公開發行股票計劃募集資金總額不超過17億元，扣除發行費用后的募集資金凈額中8億元將用於償還銀行貸款，剩余部分用於補充流動資金。本次非公開發行股票的價格為14.02元/股，發行對象為深圳前海復星瑞哲恒嘉投資管理企業（10億元）、葉遠東（5億元）和西藏益升投資合伙企業（2億元）。

評論

復星集團認可公司管理層，看好廣田股份未來發展:1、復星集團作為投資集團是典型的價值投資實踐者，不論產業前瞻能力或投資成績都非常杰出，截至2011年12月31日已投資60幾家公司，涉及資訊科技、金融保險、能源化工、交通物流、消費品、連鎖、裝備制造、農林資源等多個行業，其中17家公司已成功上市，集團截至2013年總資產已成長至1831.24億元；2、復星在多家建筑裝飾上市公司中首選廣田說明其非常看好廣田股份所處的建筑裝飾行業以及廣田即將拓展的互聯網家裝業務，並充分認可廣田的管理團隊及戰略，以及廣田股份當前具備優異投資價值；3、本次定向發售完成后復星將成為廣田股份的第二大股東，並預計未來在董事會將有一個席位，有望與廣田實現深度合作，並利用自己在渠道、品牌、金融融資、產業管理等多個層面的優勢為廣田股份的業務形成強大助力。

葉氏家族大額認購顯示了對公司未來發展信心:1、本次定向發售的股份有5億元是由廣田股份的實際控制人葉遠西之兄葉遠東認購，較大的認購金額充分顯示了公司內部人士對公司未來發展的強大信心；2、結合廣田股份在不久前的2014年11月25日剛完成管理層股權激勵，本次向葉氏家族的巨額增發再一次顯示了公司從股東到管理層對公司未來業務的一致看好。

互聯網家裝、智慧家居市場廣闊，廣田股份拓展相關業務優勢顯著:1、家裝是個萬億級別、但不透明不規範現象顯著的市場，公裝公司利用互聯網這種推廣工具，憑借連鎖經營模式（自營或加盟），在自身原本就具備的強大管理能力、材料的規模化采購、嚴格的質量控制、強大的資金實力等突出的綜合優勢下，公裝公司拓展家裝業務擁有非常光明的前景，相比充斥市場的大量不規範中小家裝公司而言具備壓倒性優勢；2、廣田股份擬使用本次定增所得的部分資金開拓互聯網家裝業務，希望實現由傳統的接單、施工承建商向資金流、項目流管理綜合整合服務商的轉變，而公司僅僅介入家裝業務即能為公司開拓新的巨大增長空間，而平臺型綜合整合服務商的最終目標更具備廣闊想象空間；3、廣田戰略在家裝業務的具體落實上也非常值得期待——家裝傳統業務方面，廣田股份作為我國住宅精裝修領域的龍頭公司，不僅在人員、施工經驗、地方性渠道等方面都具備顯著優勢，互聯網業務拓展方面，公司目前由從互聯網領域領先公司挖來的精英組建的團隊已基本到位，為公司后續業務拓展打下基礎。

公司傳統業務穩健，而地產回暖將進一步利好公司的裝飾業務:1、公司傳統業務穩健，公司2014年新簽訂單增速顯著，足以支撐公司完成2015年的業績目標；2、本次募資部分資金用於歸還銀行貸款，這將進一步改善公司的資產負債結構，流動資金的補充也能進一步增強公司的盈利能力；3、隨限購、限貸的放開以及降息的推出，地產銷售在2014年年底出現了顯著回暖，業內相關企業接單情況也體現出了一定回暖，有望為公司運營情況在未來的進一步提升提供空間。

投資建議。

預計公司2014-2016年EPS分別為1.07、1.28、1.55元，維持“買入”評級。

萬科A(行情,問診):銷售表現靚麗，獲益集中度跳增

類別：公司研究 機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：袁豪，田世欣 日期：2015-01-07

12月銷售達250億，同比大增127%

2014年12月份，萬科（000002.CH/人民幣14.91，買入；2202.HK/港幣19.78，謹慎買入）實現銷售面積207萬平米，環比增長42%，同比增長112%，好於同期我們跟蹤的17個城市的銷售面積同比增長23%的水平；銷售金額250億元，環比增長32%，同比增長127%，大幅跑贏行業表現；單月銷售均價12，103元/平米，環比下降7%。

前12月，公司實現銷售面積1，806萬平米，同比增長21%，仍好於同期我們跟蹤的17個城市的銷售面積同比下降12%的水平；銷售金額2，151億元，相當於我們全年預測銷售收入的102%，好於行業平均水平，同比增長26%，漲幅較前11月再擴大7個百分點；累計銷售均價11，090元/平米，同比增長4%。

預售鎖定方面，至14年12月末，公司已售未結算金額分別鎖定了我們對2014-16年房地產預測收入的100%、100%和14%。

拿地量有所回升，土地擴張仍趨謹慎

2014年12月份，萬科在土地市場僅新獲取深圳和珠海等2個項目，共新增建筑面積49萬平米，總地價99億元，環比增長93%，拿地額占比當期銷售額比值低位回升至39%，但公司對土地市場仍持謹慎態度；平均樓面地價20，084元/平米，占比周邊房價平均僅為34%；前12月，公司合計拿地435億元，占比當期銷售低位回升至20%，但較11-13年40%、38%和63%呈現大幅下降，目前土地市場價格未充分調整之際，公司拿地仍趨於謹慎。

維持萬科A股買入評級、H股謹慎買入評級

2014年房地產行業進一步分化，行業集中度呈現出了大幅跳增，作為行業龍頭的萬科的銷售表現大幅跑贏了行業，12月單月銷售額同比增長127%，14年全年銷售額同比增長26%，如此優異的銷售表現更加凸現出行業集中度提升背景下龍頭房企的優勢，並且我們預計萬科后續將繼續受益於集中度的進一步提升；近期，公司中票的低成本發行和房企再融資備案制傳言都將利好作為龍頭房企的萬科；此外，我們看好公司構建以住宅地產、消費地產和產業地產等三大主業組成的新戰略藍圖，並在全面事業合伙人制度的配合下，在未來地產白銀十年中將有更廣闊的發展空間。我們維持公司2014-15年每股收益預期分別為1.70元和2.05元，維持A股買入評級、H股謹慎買入評級。

大秦鐵路(行情,問診):鐵路運輸價格放開，貨運價格上調空間大大增加

類別：公司研究 機構：群益證券（香港）有限公司 研究員：李曉璐 日期：2015-01-07

結論與建議:

在經濟增速放緩的大環境下，發電量增速收窄對煤炭需求量減弱，但作為運煤主頻道，我們預估2014年大秦線運輸量同比依然可以保持增長。即使2015年大秦線運輸量不增長，在鐵路運輸價格放開的政策背景下，貨運價格上調空間大大增加，業績增長依然有保障。目前A股對應2015年P/E為10倍，維持買入投資評級。

事件:國家發展改革委印發通知，放開4項鐵路運輸價格，包括:鐵路散貨快運、鐵路包裹運輸價格，以及社會資本投資控股新建鐵路的貨物運價、客運專線旅客票價。

點評:由於鐵路運價長期實施政府管制，因此收費標準（尤其是貨運標準）相對公路嚴重偏低，此次運輸價格放開，明確了鐵路貨運價格將由政府定價向市場化過渡，未來鐵路運價上調的空間大大增加，利好大秦鐵路。

大秦鐵路主營西煤東運，貨運收入占比接近80%。在此之前，鐵路貨運價格分別在2013年2月和2014年2月兩次提價，照此推斷，2015年貨運價格極有可能在近期調高。

經營數據優於行業平均水平:今年冬季各地氣溫普遍偏高，用電量偏少使得煤炭使用量下降，影響了大秦線運輸量的增長。2014年11月，大秦線完成貨物運輸量3，754萬噸，同比減少1.93%。但是，下降幅度小於11月全國鐵路煤炭發運量同比下降5.9%的數據。並且，從前11個月的累計數字看，大秦線累計完成貨物運輸量4.12億噸，同比增長1.39%，依然錄得了正增長。而2014年前11個月，全國鐵路煤炭發運量同比僅持平。綜上，我們預計2014年大秦線可完成貨運運輸量約4.5億噸，同比微增1%。

展望2015年，預計國內經濟增速穩中趨緩的趨勢將延續，全社會用電量增幅可能繼續收窄，對煤炭的需求量減弱，受此影響，預計全國鐵路煤炭發運量同比增速可能下降，但大秦線運輸量可能持平。盡管運輸量可能沒有增長，但是運價提升空間可期，因此預計公司業績依然可以保持增長。

維持公司盈利預測，我們預計公司2014年、2015年可分別實現上市公司凈利潤150億元（YoY+18%，EPS為1.01元）、161.86億元（YoY+7.86%，EPS為1.09元）。

奧康國際(行情,問診):出資2億參股溫州民商銀行，或將受益普惠制金融概念

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：王立平 日期：2015-01-07

投資要點:

事件:公司今日公告擬作為發起人之一參與發起設立溫州民營銀行，出資金額不超過人民幣2億元，預計占比約10%，出資方式為貨幣資金，資金來源為公司自有資金。主發起人有正泰集團、華峰氨綸(行情,問診)，其余發起人有奧康國際和森馬集團。

民營銀行專注中小微企業和普通群眾，是完善普惠制金融體系的重要組成部分，公司作為財務投資者安全邊際較高。1月4日，李克強總理率財政部、發改委、銀監會等多個部委領導考察了國內首家互聯網民營銀行深圳前海微眾銀行，並提出這是“倒逼傳統金融行業的改革”。目前國內共審批通過五家民營銀行，除深圳前海微眾銀行已經獲批開業外，其余五家尚在籌建中。民營銀行的設立降低了市場準入門檻，緩解中小微企業和一般群眾的融資難問題，完善了市場競爭機制。此次公司作為財務投資者參股溫州民營銀行，主要是為溫州地區的小微企業、個體商戶、一般群眾和區域三農提供普惠制金融服務，一方面有望享受民營銀行成長紅利，一方面有望提升估值受益銀行金改概念。

國際館戰略穩步推進，預計今年四季度業績將筑底。公司今年渠道調整效果顯著，未來調整或新開店將以國際館或名品館為主，目前國際館已開170多家。國際館和名品館主打多品牌、多品類，門店面積相比傳統街邊店要擴大很多，無論是吸引人流、門店形象還是購物體驗都得到較大提升，尤其是在公司優勢地區，同店增速遠超一般街邊店。在行業低谷期公司這一戰略將提升品牌形象從而擴大市占率。我們認為公司思路明確，具有符合行業趨勢的互聯網平臺化思維，我們預計公司今年四季度業績將筑底，預計明年業績反轉值得期待。

員工持股提供較高安全邊際，賬上可動用資金較多投資可選范圍廣。公司員工持股計劃已經做完，其中通過大宗交易購買均價為15.38元，目前股價17.95元，向上空間遠大於向下風險。此外截止2014H1，公司賬上有11.4億現金和4.3億元理財，公司行業內外可選擇投資領域范圍廣。

男鞋行業已經企穩，公司作為行業龍頭優勢明顯，是我們今年重點推薦的品種之一。我們預計公司四季度業績環比改善將筑底，市場風格切換下消費藍籌有望迎來新一輪行情，維持增持評級。我們維持14-16年EPS為0.66/0.76/0.87元，對應PE為27/24/21倍，公司戰略明確，員工持股計劃激勵到位，維持增持評級。