經濟面轉好再添鐵證 四大因素助工業利潤猛增

和訊網消息 4月27日，統計局3月工業企業利潤總額同比11.1%，前值4.8%；主營業務收入增速累計同比2.4%，前值1%，工業企業利潤延續向好勢頭。分析認為，這是中國經濟面轉好的又一鐵證。

國家統計局工業司何平表示，3月份工業企業利潤增長加快有以下原因：一、工業產品銷售增長加快；二、產品價格降幅收窄；三、降成本、降費用效果進一步顯現；四、投資收益和營業外凈收入對利潤增長拉動明顯。

需要指出的是，3月份工業利潤增速回升，既有經濟向好因素的影響，也帶有不均衡、不穩定和恢復性質。新增利潤集中於少數行業，投資收益和營業外凈收入等非主營活動對增加利潤影響明顯，不具有穩定性和可持續性。同時，同期基數偏低。2015年3月份，工業企業利潤下降0.4%，兩年平均增速僅為5.2%。另外，從歷史上看，與生產和收入相比，利潤增長往往呈現較大波動性。利潤是收入、成本費用等多種因素共同作用的結果，收入與成本費用較小的變化和差異，往往會使利潤增速產生較大波動。

「當前工業經濟仍處於化解過剩產能、結構調整、動力轉換過程中，需求不足、庫存壓力和資金困難等影響工業經濟穩定發展的問題仍然突出，工業企業效益能否持續穩定增長，尚待進一步觀察。」何平表示。

九州證券首席經濟學家鄧海清表示，經濟回暖信號從「星星之火」到「燎原之勢」，3月無論是生產數據、投資數據、進出口數據、PMI數據、工業品價格數據，還是現在的企業利潤數據，都表明中國2016年一季度「開門紅」是真是可信的。

「工業企業利潤回暖主要與工業品價格回升、投資需求回升有關，從主營業務收入增速低於利潤增速看，投資收益和營業外收入也貢獻了較大比重。我們一直強調，2016年通脹歸來、周期歸來，而PPI回升將會直接提高工業企業利潤，因為企業利潤是包含價格的名義值。」

同時，鄧海清指出，房地產、基建回升與經濟結構調整並不矛盾。從結構上看，工業企業利潤回升並不局限於投資拉動相關行業。利潤貢獻最大的是計算機通信和其他電子設備制造業、化學原料和化學制品制造業、汽車制造業、石油加工煉焦和核燃料加工業、醫藥制造業，這些與基建、房地產相關度較低，表明經濟結構調整仍在繼續。

鄧海清強調，2016年，隨着財政、貨幣政策攻防互換，「周期歸來」是本輪經濟回暖的關鍵，結構性改革將加速推進，2016年中國經濟L型拐點已過，偏執看空中國經濟必犯大錯，長期看空債券市場，在警惕短期風險的前提下長期看好大宗商品，堅定看好基本面驅動的中國股市「健康牛」。

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