央行單日凈回籠1300億 階段性流動性緊張或結束

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月27日上午，央行在公開市場開展7天期1200億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，今日將實現單日資金凈回籠1300億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周將有8700億元逆回購到期。周一有逆回購300億元到期；周二有900億元7天逆回購到期；周三到期逆回購2500億元，周四2600億元，周五2400億元，本周無正回購及央票到期。

央行自4月中旬以來連續三次開展MLF操作並疊加大額逆回購後，今日首次實現單日凈回籠資金。前次單日凈回籠資金在4月8日，當日凈回籠1200億元。

伴隨着央行自4月11日以來持續凈投放的累積效應顯現，加上MLF到期及繳稅影響基本消退，階段性的流動性緊張可能已步入尾聲。

然而大額逆回購到期、節假日因素、營改增實施、債券市場波動等因素預計將延緩流動性回暖進度並限制資金價格回落空間。

昨日，銀行間市場隔夜和7天品種利率均下跌，資金好轉勢頭明顯。25日晚間，央行本月內第三次MLF操作，同時組合逾千億逆回購投放，場內資金供給繼續改善，隔夜資金甚至有泛濫之勢，部分機構減點融出，不過7天期品種因跨月仍供不應求。

市場人士指出，去槓杆的政策導向、部分資產出現大幅漲價以及經濟邊際回暖、通脹預期再起，擠壓了貨幣政策寬松的空間，央行貨幣政策操作正從大刀闊斧式放松回歸相機抉擇、靈活微調與定向調控的路徑。市場對貨幣政策的樂觀預期降溫，對流動性的預期也不再那麼樂觀。

需要指出的是，市場情緒因素雖不可測但很重要。近一段時間流動性頻繁出現緊張，既是流動性總量不足的反應，也是政策及預期趨謹慎的結果。往後看，預防性資金需求回升與金融機構超儲率中性偏低的矛盾，決定了未來流動性可能仍難免階段性波動，5月份的繳稅、6月末的季度考核將是資金面需面對的兩道坎。