四月份黃金、生技、能源產業型基金三強鼎立

在四月份，受到市場預期原油供需基本面逐步改善、中國政府將採取更多舉措刺激經濟，加上美國聯準會釋出鴿派談話，總裁德拉吉也表示若經濟前景惡化不排除擴大寬鬆，讓資金持續尋找收益機會，全球股市月線收高。

·黃金、能源、生技產業 三強鼎立

富蘭克林證券投顧表示，Fed可能放緩升息腳步，加上中國近期將政策重心轉向刺激經濟，激勵大宗商品相關產業成為四月份產業型基金的大贏家，黃金及貴金屬、能源與原物料產業型基金分別大漲12.59%、10.18%和5.89%。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里‧弗朗表示，目前全球原油需求為每天9500萬桶，而每日供給僅超出需求100-200萬桶。對於需求穩定成長，而供給來源多位於政治不穩定或環境嚴酷區域的石油產業來說，供過於求的程度並不高，目前的油價並未反映出供給可能因以上種種因素而中斷的風險。油價中線出現上漲的機率應可高於市場普遍預期，對有耐心的投資人而言，目前能源股的風險報酬比值極為吸引人。

費德里‧弗朗分析，當前有很多因素都支撐油價的反彈，包括：(1)目前原油供過於求的的程度相對低；(2)雖然目前油價高於大多數OPEC產油國的生產成本，卻遠低於足以支撐其財政預算的要求；(3)由於頁岩油井的衰減率極高，需要大量投資才能維持或提升生產水準，而以目前的融資狀況來看，可能性不高；(4)找到足以替代現有油井產量下滑，並支撐長期產量成長的新油源難度高。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧蘭德指出，由於目前金價仍接近許多金礦商的總生產成本，股價波動也將較實體黃金價格放大，但黃金仍具備分散投資風險及保值的利基，部分價格被低估的金礦公司未來仍具備上漲潛力。

今年以來表現弱勢生技產業型基金整裝出發，月線平均大漲11.92%。富蘭克林證券投顧表示，新藥研發進展順利與併購題材想像是四月份生技產業大漲的主因。重要利多包括，美國食品暨藥物管理局(FDA)藥物諮詢委員會認可Acadia醫藥旗下藥物Nuplazid用於治療帕金森氏症引起的精神病具有療效，而Jazz醫藥旗下治療重度肝靜脈阻塞藥物Defitelio獲FDA核准，兩者股價月線大漲約兩成。輝瑞與Allergan併購案破局，也讓多檔中小型股被市場期待可能成為被併購對象，Relypsa、Medivation等個股大漲。

另一方面，大宗商品價格大漲推升美國十年期公債殖利率重回1.9%，加上市場避險需求降低，公用事業類股基金月線平均下跌0.79%，而全球不動產類股基金平均漲幅為0.62%。

·生技產業 王者歸來

富蘭克林證券投顧表示，根據研究，醫療支出隨年齡增加，醫療專業顧問公司IMS Health預估未來五年，隨著人口高齡化加速，全球藥物支出將成長29~32%至1.4兆美元，全球藥品產業將搶食這塊大餅。生物科技藥品為醫療產業成長最快的領域之一，在2015年，美國食品藥物管理局（FDA）核准的45項新藥裡，即有12項為生技藥物。

經過2015年7月以來的劇烈修正，醫療生技族群的評價面更為合理及具吸引力，史坦普500生技類股指數預估本益比僅13倍，回到2012年的水準，且較整體大盤的17倍為低，未來應可看好醫療生技產業中長期表現，投資人可採取分批進場或定期定額的方式逢低布局。(彭博，史坦普500生技股，至4/26)

·五月消息面轉淡 留意兩大投資機會

富蘭克林證券投顧建議，二月中以來風險性資產勁揚，但也開始引發投資人擔心是否有追高風險。著眼於全球資金依然充沛，五月消息面轉為清淡，暫無可見的重大利空，建議震盪中找尋以中長線角度仍處低檔，或具成長性題材的資產機會。長線低檔的機會方面可留意能源相關族群，因原油供需可望於下半年重新取得平衡，能源股、債資產具有評價面、殖利率的優勢。具成長性題材的資產仍是投資組合不可或缺之標的，雖然第一季財報可能牽動美國科技股、生技股走勢較為波動，然而展望該二產業持續創新、類股評價合理、中長期需求依然豐富等利基，建議可於震盪中找買點佈局。

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