高盛：不出12個月 日元就會崩潰

在距離日本央行行長黑田東彥宣布日本實行負利率政策僅僅三個月後，市場就普遍預測日本央行將會實行新一輪的激進貨幣政策，屆時日元將會貶值。

中金網報導高盛（Goldman Sachs）之前不僅僅預測美聯儲會將加息時間從6月提前至4月。而且還在上週預測，日本央行將會擴大購買交易型交易基金的購買量(日本央行目前已經購進了市場中大部分符合條件的股票)。無論是進一步的負利率政策或是更多的量換寬鬆計劃，所帶來的結果都不會很好：

高盛稱：“我們認為日本央行最可能的選擇是通過量化寬鬆計劃進一步實行寬鬆政策，包括增加購買交易型交易基金，以進一步提高商業信心。我們認為市場已經消化日本央行量化寬鬆規模從3.3萬億日元擴大至5-6萬億日元的消息。因此我們相信日本央行量化寬鬆計劃規模將會提高至7萬億日元。”

高盛外匯團隊預測，美元兌日元將在短期內走高。預測美元的對日元在今年將上漲至130。

正如分析師Sylvia Ardagna和Robin Brooks在研報中指出的，“日本央行面臨著重要的挑戰：日本央行需要確認安倍經濟學的貨幣寬鬆政策仍然在原來的道路上，或是市場將會認同日本央行通脹目標重回2%的目標。這對於日本經濟具有很大的干擾。用市場的話來說就是，日本央行長期以來實行”通脹再膨脹貿易，日本央行必須繼續進一步寬鬆政策。

簡單地說，日本央行擴大自己資產負債之路已經接近終點。黑田東彥現在想倒回過去為時已晚，特別是近期日本央行資產負債的大幅增加使得日本出現大規模的資本外流。投資者正在快速撤走資金，因為投資者擔心日本央行將會成為全球第一個對市場失去控制的央行。高盛的意思基本上就是日本央行在當前的局面下無計可施。

事實上，自日本央行實行負利率政策以來，日本央行實際上已經失去了控制，這反映在日本央行實行負利率政策之後日元相反的市場反應。

高盛指出，自日本央行在1月底宣布實行負利率之後，日元升值了8%。儘管日元升值的部分原因在於市場擔心美聯儲或再次加息，但是日元整體的走勢反應出投資者對於日本央行已經無計可施以及2%的通脹目標無法達成的擔心。高盛的外匯團隊並不同意這一觀點。高盛外匯團隊認為，日本央行將在夏天到來之前推出進一步的貨幣和​​財政政策。這就是為什麼我們預測美元兌日元會在未來數月中繼續走高的原因。