吳敬璉：中央要求去槓杆 一月份這麼干很危險

和訊網消息 國務院發展研究中心研究員吳敬璉日前在一場主題演講中表示，現在槓杆已經太高，不能加槓杆。中央的要求是去槓杆，像今年1月份這麼個干法，危險性很大。雖然中國政府沒有放棄市場起決定作用的原則，但確實一些做法違背了這一原則，要「防止改革像冰上開車空轉」，不斷地發文件，但是文件都不落實。

吳敬璉認為，短期內中國的貨幣政策要松緊適度，但「去槓杆」是總方向；財政政策要適當提高力度，指向創新創業積極性方向，實施普惠式的降低稅負。

從2009年開始，政府從需求側要素入手擴需求保增長，吳敬璉認為，這導致投資拉動的效果越來越弱。用財政政策、貨幣政策制造需求、恢復經濟，也造成負面效應積累。從現象上看是貨幣超發、信用膨脹，資產市場股票、房地產、收藏品泡沫吹脹，而在總的公民資產負債表上的表現就是槓杆率提高。

需要特別注意的是，債務積累最多的是企業，其次就是地方政府。但是「地方政府負債很高，承受率比較差。因此中央政府采取政策，用中央財政的槓杆去減低地方政府的槓杆。」吳敬璉說。

對企業而言，如果在某些環發生節發生斷裂，很容易形成傳導，發生系統性風險的概率就會提高。而槓杆越多，金融風險積累就越高。吳敬璉表示，「泡沫太脹了早晚要破的，我是相信這一條，沒有不破的泡沫。」

那麼，如何防止系統性風險發生？吳敬璉認為，要妥善處理各級地方政府的債務，動用國有資本償還政府的或有負債；停止回報過低或沒有回報的無效投資；停止對「僵屍企業」輸血；停止「剛性兌付」；對資不抵債的企業實施破產和重整；盤活由於粗放增長方式造成的死資產存量，最終達到控制和化解經濟風險的目標。

此外， 吳敬璉建議，經濟增長應由投資驅動轉向創新和效率驅動，着重提高供給質量。在穩住大局、保證不發生系統性風險的條件下，依靠具有活力的體制機制提高供給側的效率。