【大行言論】高盛對聯儲會議6點觀察：加息或推遲到明年

週四(北京時間週五淩晨)美聯儲決定維持利率在0-0.25%不變。對此，高盛認為，首先這一決議是鴿派的，預計聯儲加息將推遲到12月份，甚至明年。

高盛經濟學家指出：“聯儲將注意力放在全球經濟和市場形勢的潛在負面效應上面，還下調了通脹預期。根據9月17日的聯邦基金期貨資料，目前市場定價為10月份加息概率20%、12月份加息概率50%。具體的時間有賴於金融環境和經濟資料的變化，但我們認為10月份不可能加息，12月份加息與不加息各半。”

高盛的第二個觀察是，重申相比聯儲最終加息之後加息的步伐與幅度，首次加息的時點並沒有那麼重要。

第三個觀察是，現在聯儲對於美國長期利率的看法進一步向市場靠近。

高盛經濟學家指出：“聯儲將政策利率的長期目標從3.8%下調至3.5%。這使得聯儲的預測進一步向長期市場利率靠近。不過，目前30年期國債收益率大約為3%，似乎還會進一步靠近。”

第四，無論聯儲作何決定，高盛依然看好美國股市和企業債。高盛認為加息只是確認美國經濟狀況良好：“在我們看來，決定加息將表明聯儲確信經濟處於健康軌道，從而對風險資產有利。”

第五，高盛預計聯儲暫時按兵不動將對美元造成下行壓力，但美元長期升值趨勢不會改變。

高盛一直看多美元、看空大宗商品。高盛在報告中指出：“我們相信美國國債收益率將繼續支援當前美元走強的趨勢，尤其是相對於亞洲貨幣。美元升值將損害美國跨國公司的盈利和競爭力，但可以提升美國消費者的購買力。美元走強還將衝擊原油和其他大宗商品。因此，如果美元回落，大宗商品可能會上漲，但我們認為將是暫時的。由於原油供應過剩和中國需求減弱，我們認為大宗商品價格幾乎獨立於聯儲政策，而目前我們看不到趨勢持續反轉的可能性。”

最後，高盛指出，對於新興市場而言，大宗商品價格、中國增長和本國經濟基本面比聯儲政策更為重要。高盛相信新興市場資產已經將美國溫和加息定價在內。

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