日本央行「砸盤」後安撫市場：如有必要可以進一步下調負利率

4月28日上午11時左右，日本央行宣布維持基礎貨幣80萬億日元目標年增幅不變，維持負利率-0.1%不變。

日元升值3%，日經225指數大跌3.61%。日本貨幣政策會議給日本金融市場帶來了「地震」。

4月28日上午11時左右，日本央行宣布維持基礎貨幣80萬億日元目標年增幅不變，維持負利率-0.1%不變，更重要的是，此前市場預計的擴大股票ETF購買也並未推出。

此舉令市場大失所望，28日上午11時開始，日元出現報復性升值，直接拉漲2%；日本股市午後復盤後，出現斷崖式砸盤，從漲1%變成收盤時的跌3.61%。

對此，在28日下午召開的記者招待會上，日本內閣官房長官菅義偉也坐不住了。他表示，日本央行有必要對負利率等金融政策的目的和目標做出詳細說明。日本央行的一舉一動為金融資本市場所關注，需要獲得市場理解。

「我非常失望。原本指望日本央行有所行動。日本央行也應該采取行動。」東方匯理日本公司（Amundi Japan Ltd）投資信息部門負責人Masaru Hamasaki對彭博社表示。

似乎也正因此，日本央行行長黑田東彥在隨後的講話中表示，QQE（量化寬松）正在金融市場發揮作用，負利率的影響將擴大到整個經濟。日本央行將在必要時加碼刺激措施，現在則應該是觀察負利率影響的時候。他指出，觀測負利率的效果並不需要6-12個月的時間。

對於當天市場的劇烈反應，黑田稱和市場之間的溝通十分重要，但並不認為日本央行的溝通存在問題。

黑田還表示，今日沒有討論貸款負利率計劃。如有必要，可以進一步下調負利率。對負利率的批評並沒有讓進一步降息變得更加困難，實際利率已明顯降低，這將影響資本支出和家庭投資。負利率確實對銀行利潤有一些影響，但影響非常小。當前未考慮對貸款機制實施負利率。

可見的是，持續多年的寬松措施並未有效提振日本經濟和通脹，甚至有市場人士直言安倍經濟學已失敗。而日元大幅升值又讓日本出口狀況進一步惡化。對於經濟形勢，黑田東彥28日稱，日本經濟維持溫和復蘇趨勢。消費者支出表現出一些疲軟。受發展中國家影響，日本產出和出口走軟。

綜合日本央行的表態，巴克萊亞洲外匯和利率策略主管Mitul Kotecha在日本央行上述決議公布後指出，「日本央行有可能在7月份進一步下調利率並擴大股票ETF購買量。他們正在從量化寬松轉向質化寬松方向」。

申萬宏源(000166,股吧)也分析認為，日本央行此次按兵不動，可能等到7月底再出手，屆時日本央行要考慮1月底出手力度夠不夠，以及對政策時滯的程度。

當天講話中，黑田還強調，日本央行將在每個時間點采取當前所需的一切措施，不會采取「遞增式」量化寬松。另外，他表示，日本銀行業正在應對負利率方面取得進展，預計對負利率的反對將消退。

今年1月29日，日本央行意外宣布引入三級利率體系分別實施正、零、負利率，部分銀行存放在日本央行的存款准備金將適用於-0.1%的利率，以督促QQE增量資金進入實體經濟。

28日日本央行維持貨幣政策不變，是日本央行第二次維持該利率。此前的3月15日，日本央行公布貨幣政策會議決議，決定維持現有負利率及QQE政策不變，貨幣儲備基金免於實施負利率。

對於負利率前景，日本央行顧問、東京大學教授河合正弘（Masahiro Kawai）表示，日本央行的負利率沒有下限，如果利率低至-1%，也不會感到意外。

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