星展：美經濟今年不衰退 成長率估2%

星展銀行今(3)日針對今年美國經濟市場提出看法，認為美國經濟不會走向衰退，成長趨勢也不會大幅低於過去5年的年增率，預期今年美國經濟成長率為2%。

星展指出，美國的首季GDP成長0.5%低於市場預期，也低於上一季0.7%，但成長動能正在進行，GDP低於預期的主要原因是因為汽車銷售大幅下跌及存貨調整和淨出口小幅下降，影響整體成長，但儘管如此，由於房市數據依然強勁，加上消費成長若不是因為首季車輛銷售量下滑15%，將達2.3%而非如今的1.7%，這些都將抵消企業投資下滑對GDP成長所造成的影響。

星展進一步指出，存貨在連續5期上揚後，連續3期呈現下滑，只是回歸常態，雖然淨出口是另一個沒有改善的數據；貿易金額顯得疲弱，但實際的數量則是以每年3-4%的幅度成長，赤字在未來幾季不可能有大幅的擴大或縮小，除非整體經濟呈現零成長。

星展認為，核心資本支出在首季受到沉重的壓力，也解釋企業投資下滑的情況，但可以確定的事，核心資本支出過去4.5年呈現橫盤震盪，而非下跌，下一季反彈的機會可能高於下跌。如果消費成長維持在2.2%，這將減少過去5年間工廠的超額產能，投資成長也將恢復到比較正常的年增5-6%的水準。市場預期，1-2年內，企業投資成長可望回升至1-3%，溫和上漲的趨勢。

星展強調，美國經濟不會走向衰退，成長趨勢也不會大幅低於過去五年的2.1%年增率，在短期的波動下，消費持續擴張到2.2%，一切似乎已回到正軌。同時房市再次上漲也不足為奇。急劇下跌的房貸利率帶動了房價的上漲，而且非常接近金融海嘯前的高點，消費者物價指數與個人支出等核心通膨在過去六個月也大幅上漲，如果經濟像預期的持續低迷，將顯示聯準會的升息速度過慢。