李慧芬：2.33元左右買入中智藥業 目標2.5港元

中智藥業(03737-HK) 2013年及2014年的淨利潤分別增長118.1%及130.3%，去年則倒退7.1%，賺8050萬元人民幣。主因確認上市開支1434萬元，及推廣開支增加所致。公司為維持新型飲片的強勁增長勢頭，委聘了一間專業市場顧問公司，就其新型飲片製定銷售及市場計劃。公司營業額增加15.53%至6.88億元，毛利為3.75億元，毛利率54.51%，同比增長17 %。
 
中智藥業主要從事製藥及於廣東省中山市營運連鎖藥店220間，是內地領先的中藥破壁飲片製造商，去年7月13日上市，2015年主營業務製造及連鎖藥店營運佔營業額比例分別為47.8%及52.2%。製藥業務包括中成藥和新型中藥破壁飲片，兩種產品分別佔製藥業務去年收入的54%及46%。
 
其新型破壁飲片選材嚴格，安全性高，人體吸收率達9成，較一般中藥材的20%至30%高，相信會成為未來中藥業的主流產品。而公司擁有的獨家專利技術，可將粉體製成顆粒狀，不易氧化，穩定性佳。
 
公司經營穩健，草晶華品種比較特別，技術先進，是中藥劑型的創新，市場前景廣闊。連鎖藥房穩健經營，也受益於醫藥分開政策。預計集團從今年至2018年的每股盈利復合增長率可達29%，建議投資者於2.33港元左右買入，目標2.50港元。

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