資金連2月流入 羅尤美：觀察2大面向 新興市場漸露轉折契機

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，新興市場持續獲得資金流入，累積3月與4月新興市場合計共吸引626億美元資金流入，除了主要成熟國家央行政策仍偏向寬鬆，由兩個面向可觀察到新興市場開始出現轉折契機。

羅尤美表示，依據國際金融協會(IIF)於4月28日公布的投資組合資金流向追蹤報告顯示，繼3月份共370億美元資金流入新興市場、創21個月來最大流入規模後，4月份估計將有255億美元資金持續流入新興市場，其中205億美元資金流入新興債市、50億美元資金流入新興股市，累積3月與4月新興市場合計共吸引626億美元資金流入。

羅尤美指出，新興市場持續獲得資金流入的原因，除了主要成熟國家央行政策仍偏向寬鬆，由兩個面向可觀察到新興市場開始出現轉折契機，一、經濟基本面改善，其中首推中國在今年以來政策重點由供給側改革略微增加需求面刺激，帶動中國經濟進入週期性改善階段，國際貨幣基金於四月最新報告中上修中國成長率至6.5%(原估6.3%)，且就長期趨勢而言，新興國家整體景氣可望自底部翻揚。二、市場氣氛好轉，由資金流向可看出投資人對新興市場信心改善，且根據美銀美林證券4月份全球經理人調查，新興國家債市連續5個月獲得全球固定收益基金經理人加碼。

羅尤美表示，在歷經連續3年的資金流出與投資人明顯減碼新興股市後，預期在新興股市相對成熟市場便宜，以及經濟情勢改善下，資金可望持續回流新興股市。現階段相對看好基本面與政策改革進展明朗度較高的中印等新興亞洲股市。

中國市場方面，羅尤美認為，市場對中國經濟前景擔憂已過度，雖然製造業數據中長期呈現下滑趨勢，但消費的部份不斷成長、網路零售也非常發達，中國城市化比率仍低(美國約7成、中國僅約5成)，城市化將推動中國經濟持續發展。

而印度部分，羅尤美進一步表示，印度經濟成長動能由民間消費、政府持續擴大基礎建設支出並吸引外國直接投資進駐所驅動，尤其印度今年可望擺脫先前兩年雨季雨量不足的情況而擁有高於長期平均的雨量狀況，此將有利於農作產出增加並提高農民收入，搭配官方推動農村刺激計劃，將強化印度民間消費動能。

債市部分，羅尤美表示，雖然歐日公債負利率易驅使部份保守型資金流往美國公債靠攏，但因美國公債殖利率已處歷史低檔，就評價面角度，新興國家政府公債及匯市反而提供更寬廣的機會。現階段看好兩類投資機會，其一為經濟基本面較佳的墨西哥、馬來西亞、菲律賓以及印尼，其二為具轉機題材的投資機會，例如巴西債匯市自第一季以來有相當不錯的表現，即受惠於總統羅賽芙彈劾案出現突破性進展，可望加速政策與經濟改革發展。