上證50ETF期權日報（5.06）大盤下跌剛剛破位，期權波動率加大！

   華信萬達期權學院

   於敬一 商務金融碩士
   王翔  金融工程博士

   行情回顧

一、 期權成交持倉分析

表2 2016 年05月06日50ETF 期權各月份的成交量和持倉量

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

圖1 成交量PCR 柱狀圖

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

圖2 持倉量PCR柱狀圖

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

表3 2016年05月06日50ETF期權各月份的總成交量和總持倉量

06日，50ETF早盤平開，早盤持續橫盤震盪，10:30之後開始出現快速下跌，午後持續震盪，尾盤再次跳水，全天收下跌陰線。總量265.8萬換手1.57%。上證 50ETF 期權總成交量達到285455張。持倉方面，上證 50ETF 期權共持倉710600張，較上一交易日增加了40743張。

由表2和表3可以得到以下觀點：

一方面，5月持倉量的PCR為0.76微跌，同時主力在5月的認購期權上增持14802張，在認沽期權上增持135611張，這些預示主力對5月合約多空雙方力量表現爭持相當。

二、50ETF走勢分析

圖3 50ETF日線走勢

50ETF日內振幅為2.46%，認購期權平值附近隱含波動率為17.17%，認沽期權平值附近隱含波動率為18.97%。

技術方面。（1）均線系統，均線粘連，收盤價被60日均線支撐，偏空。（2）K線形態，光頭大陰線，利空。（3）資金流向，上證BBD顯示主力資金全天凈流出速度較快，偏空。（4）背離系統，等待60分鍾底部背離的出現。

下周一行情，震盪，下跌空間有限，繼續保持手中頭寸。

三、期權交易策略運用

持續日歷價差策略，例如，賣入一張「50ETF 認購5月2150，買出一張「50ETF 認購6月2150」。到期日盈虧情況參見下圖：

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