新三板分層實施在即 交易流動性慘淡

距離第二次新三板分層仿真測試結束已經過去一周，但截至5月6日，5月5日，據《證券日報》獲悉，「證監會已於5月4日通過新三板分層方案。」而根據去年11月發布的《全國股轉系統掛牌公司分層方案(征求意見稿)》公告，今年5月也會開始實施分層。

但就目前的表現來看，新制度的慢慢建立並沒有帶來爆炸性的關注和增長，最近7個工作日個工作日的新掛牌公司家數每天僅在十個左右，比起4月中旬每天幾十個的掛牌速度已經放緩了很多，而且成交股數和成交金額均攔腰減半。這說明大多數投資者對於新三板分層的看法更多的是一種不確定性，而非投資機遇。

據《證券日報》記者獲悉，「新三板投資人的最大群體——私募基金普遍處於倉位被強制「鎖定」的「被套」狀態，如果沒有新的資金進入，很難盤活流動性的尷尬局面。這與上一波做市商紅利發生時投資者輕裝上陣的情況大不相同。」

惠國觀察認為，目前新三板最大的問題在於流動性。根據過去的觀察，近期新三板每天成交的股票只數不超過15%，而這15%里又有很多股票經常是每天只有一兩筆成交，這樣的流動性即使放在小盤股里，也是慘不忍睹。沒有流動性，就意味着沒有套現和退出機制，投資者能做的只有在掛牌上市時融資，但融資之後卻無法順利通過二級市場贖回自己的錢，這是對投資者和整個市場來說都是一個沉重的打擊。具體未來會不會有所改善，還是要看分層後的創新層能否吸引到資金，如果之後創新層交易活躍，至少能做到實時連續交易，那麼一定會將新三板流動性的惡性循環慢慢地改為良性循環，使得資金能夠更加放心地進入。