MORNINGSTAR基金市場週報 (截至05月05日)

中、美經濟數據結果，及歐元區經濟成長前景黯淡，上週投資市場隨之出現波動，美股上週以下跌結束。除了歐元區成長前景不佳之外，金融與礦業類股同時拖累歐股下跌。亞洲則受到歐美股市消息干擾，加上中國財新採購經理人指數再次下滑，亞洲股市漲跌互見。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負2.16%，債券型基金美元報酬率為負0.93%。

◆美洲

美國4月份ISM製造業指數下滑至50.8，不如預期；ISM非製造業指數則上揚至55.7。ADP公佈美國民間於4月份新增156,000個就業機會，低於預期，並為2014年2月以來的低點。美國第一季時薪年增率為3%；惟3月份的貿易逆差持續下降，其中，美國進口降幅較大，為3.6%，顯示消費者對於經濟前景抱持謹慎的心態。受到經濟數據及企業財報訊息的干擾、歐元區經濟成長前景悲觀、國際能源價格未能維持漲勢，美國三大指數於上週下跌，羅素2000指數下跌2.02%，美國股票型基金組別美元報酬率介於負2.89%－負1.02%之間。

惠譽鑒於巴西經濟持續弱化，且該國政治高度不確定性、就業市場不斷惡化、其主要貿易夥伴中國經濟放緩等因素，加上預期該國經濟將於2016年萎縮3.8%，因此於上週將巴西投資評級從BB+下調至BB，並對該國展望維持負向。受到降評、促成羅塞芙遭受彈劾的眾院議長亦涉貪被停職等政經負面消息影響，巴西Ibovespa指數下跌4.15%，巴西股票型基金組別美元報酬率為負5.20%；拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率則為負4.66%。由於多數新興市場貨幣貶值，全球新興市場股票-貨幣對沖基金組別美元報酬率為負5.18%。

◆歐洲

歐盟委員會於上週公佈的經濟展望報告中指出，受到歐洲地區主要貿易夥伴經濟成長速度放緩，加上之前支撐經濟表現因素的影響力已逐漸消褪，因此微幅下調歐元區2016年、2017年經濟成長率分別至1.6%、1.7%。歐盟統計局上週公佈歐元區3月份經季調後的百貨零售交易量較2月份下降0.5%；惟3月份工業生產價格較2月上揚0.3%，主要受到能源產業上揚1.2%、耐用消費品增加0.2%所帶動。

儘管歐洲股市一度因為德國股市上揚而提振，但受到義大利金融類股與歐洲礦業類股下跌的拖累，泛歐600指數於上週下跌2.52%，義大利MIB指數則下跌3.64%，歐洲股票型基金組別美元報酬率在負3.01%－負1.17%間；歐元區單一國家基金組別中，義大利股票型基金組別美元報酬率為負3.31%，其餘國家基金組別美元報酬率則在負2.51%－負2.05%間。英國金融時報100指數下跌2%，英國股票型基金組別美元報酬率則在負3.66%－負2.74%。

土耳其總理達夫托葛魯(Ahmet Davutoglu)與總統厄多岡的政治歧見衝突，該國總理計劃於本月辭職下台，政治風險升溫，土耳其National 100指數於上週下跌7.77%，土耳其股票型基金組別美元報酬率為負8.81%(僅一檔)，為上週表現最差的基金組別。

◆亞洲

中國4月官方製造業PMI下降至50.1，雖然為連續第2個月處於景氣擴張區間，但不如市場預期，非製造業PMI由53.8略為放緩至53.5。隨?MSCI再次評估將A股納入其國際指數詢問國際投資者意見，市場對此關注度升溫，加上中國國家主席習近平表示，保持股市健康發展、充分發揮市場機制調節作用、加強市場監管、保護投資者權益等談話，有助提振市場投資信心，中國上證A股指數於上週上漲2.03%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為1.66%。

越南官方公佈的4月份製造業採購經理人指數來到9個月以來的高點，及投資人信心受到聯準會升息放緩的提振，越南股市於上週上揚0.52%，越南股票型基金組別美元報酬率為0.25%(僅一檔)。

◆產業股票型基金組別表現

儘管美元指數於上週上揚、美國油田鑽油井數減少，然受到中國製造業PMI指數下跌、美國原油庫存增加，布蘭特原油於上週下跌6.48%，產業股票－能源基金組別美元報酬率為負5.36%，產業股票－天然資源基金組別美元報酬率為負4.47%。黃金價格上週受到美國就業數據不佳的影響而上揚，然銀價未能維持漲勢，出現回檔表現，因此產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率於上週轉為負6.03%，成為表現最差的產業股票型基金組別。

北美房地產市場儘管於第一季交易量較2015年同期減少，然洛杉磯、舊金山等美國部份城市的房地產價格上揚，加上聯準會升息腳步趨緩，有助於刺激北美房地產市場前景，房地產-北美（間接）基金組別美元報酬率為2.49%，成為上週表現最佳的基金組別。受到美國、英國政治不確定性，中國官方對房地產市場的規範，市場預期全球房地產市場表現將與2015年相近，然全球利率維持於低水平，有助於活絡房地產市場交易，房地產-全球（間接）基金組別美元報酬率為0.72%。

◆債券型基金組別表現

受到全球經濟前景悲觀的疑慮再次浮現，美國、德國10年期公債價格分別於上週上揚。政府債券型基金組別中，受到英鎊貶值2.37%的拖累，英鎊政府債券型基金組別美元報酬率下降至負0.42%。美元政府債券、歐元政府債券型基金組別美元報酬率則分別為0.2%、0.06%。

受到中國製造業採購經理人指數不佳的影響，摩根全球新興市場債券指數於上週下跌0.49%，而新興市場貨幣普遍貶值，及歐元貶值2.76%，全球新興市場公司債券、全球新興市場債券-歐元傾向基金組別美元報酬率分別下降至負0.21%、負0.55%。其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在負2.64%－負0.88%之間。

持續受到全球經濟持續放緩，加上其他新興市場貨幣貶值的影響，南非蘭特幣於上週貶值2.73%，南非蘭特/納米比亞元多元化債券(僅二檔)、南非蘭特/納米比亞元債券-短期(僅一檔)基金組別美元報酬率分別來到負6.57%、負5.47%，分別成為上週表現最差的兩債券型基金組別。

受到全球整體經濟環境悲觀的影響，美銀美林全球高收益債券指數於上週下跌0.62%。亞洲高收益債券型基金組別美元報酬率為負0.34%，其它高收益債券型基金組別之美元報酬率在負2.55%－負0.36%之間。

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