資金轉趨謹慎 南韓逆勢連五周吸金

歐美股市走勢放緩，資金態度轉趨謹慎，加上原物料價格走跌，導致亞股上周普遍流出。南韓成為新興亞股唯一淨流入的市場，上周逆勢吸金1.69億美元居冠，並已連續五周吸金；反觀東協與印度，皆呈現小幅流出的態勢（見表）。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，今年以來，台股受到外資的資金動能推升向上走高，近期隨著外資持續調整，指數呈現區間震盪走勢，周線已連收三黑，上周資金淨流出金額亦從前周1.56億美元擴大至15.58億美元。不過，第一季財報利空的消息已逐步淡化，接下來可關注第二季企業獲利展望與聯準會升息的進程，若基本面有正面訊息釋出，且聯準會溫和升息趨勢不變，將有利資金回溫。

許廷全表示，選股不選市仍是因應短線波動的關鍵。建議以受惠政策扶植與產業趨勢向上的趨勢成長股為主軸。尤其今年多數產業面臨成長動能減緩的壓力，市場缺乏殺手級應用的產品，因此中長線產業趨勢明確，每年可維持10%~20%成長的趨勢股，受到市場關注。包括資訊爆炸時代下，物聯網、網通、工業電腦展望仍然正向；人口老化趨勢下，醫療生技未來成長潛力佳，可逢低分批布局。

安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，南韓雖然缺乏經濟數據改善的利多消息，但股市自3月初已收復年初以來的跌幅。南韓央行亦維持利率在歷史低點，預計在出口需求疲軟、貨幣競爭壓力下，南韓今年7月、10月降息的機率不低，以刺激經濟成長。

要留意的是，由於執政黨於4月國會大選未取得過半席次，提高南韓政府未來推動勞動改革與其他政策的難度，也會影響外資信心。因此除了觀察內需消費與出口回溫的情形，政策推行的進度也必須持續密切關注。

至於今年以來表現相對較佳的東協，許家豪表示，印尼陸續推動多輪振興經濟方案，不僅提振市場對印尼的信心，也帶動區域的改革與投資氣氛。雖然印尼第一季GDP成長率為4.92%，略低於預期的5.07%與前期5.04%。相較政府今年GDP目標5.3%也仍有一段距離，提高了市場對印尼央行降息的預期，相關刺激政策也可望出爐，將有助基本面改善，同時為股市挹注向上動能。

不過，許家豪提醒，近期原物料價格出現修正跡象，美國聯準會的升息態度雖然偏向鴿派，但預計在6月會議前，市場的不確定性仍會干擾資金信心，加劇市場波動程度，重押單一區域與市場的風險較高，建議透過多元布局高息資產的投組，分散風險並增加收益來源，是當前環境達到攻守兼備目標較佳的策略。

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