彭博專欄：李嘉誠歐洲之戀轉淡是件好事

李嘉誠正日益發現，他的歐洲戀情很是一廂情願。

外界廣泛預期，布魯塞爾將阻斷他押注數十億美元、欲打造英國最大行動電話運營商的腳步，同時，他要在義大利無線市場獨當一面的宏大設想也可能遭到拒絕。這位香港首富繼續瞄准政治敏感性更低、現金流穩定的目標，例如公共事業公司，日子不會更好過麼？

歐洲反托辣斯監管機構周二可能為長和以至多102.5億英鎊（148億美元）競購O2的交易敲響「喪鍾」。O2是Telefonica旗下的英國第二大行動電話運營商，讓O2與已收入長和囊中的英國第四大運營商3合併，將讓李嘉誠躍上龍頭之位。

雖然3承諾不會立即漲價，但是歐洲料將做出的上述裁決勢在義大利得到呼應；義大利是李嘉誠正在推進移動運營商整合的另一疆場。他尋求把3 Italia與VimpelCom旗下的Wind Telecomunicazioni合併，締造出一家可以與對手義大利電信一較高下的運營商，控制近三分之一的市場占有率。

無論是從金額還是重要性來看，兩者都是大交易。就算是對身經百「購」的李嘉誠來說，拿下O2也會是該億萬富豪在去年約400億美元的內部資產重組以外的史上最大交易。

但是看一下李嘉誠的海外交易，你會發現，買公共事業公司顯然比電信公司更安全。除了收購英國連鎖藥店Superdrug之外，李嘉誠最成功的、最大的國際收購交易是電網和天然氣管道。

李嘉誠迄今為止的最大一宗海外交易，是90億美元收購法國電力的英國分銷網絡。他從此得到了英國的第一大電網--約有2,000萬家庭的用戶，他創造一個泛歐洲電信網絡的嘗試，包括17億美元收購澳大利亞的Orange、10億美元收購Telefonica的愛爾蘭網絡，卻一直都只是在零敲碎打。

摩根士丹利分析師Praveen Choudhary稱，一旦兩項交易都遇阻，他對長和股票的估值每股93港元將下降大約9港元。截至上周五以92.70港元收盤時，長和股價年內下跌了逾11%。

像現在這樣在英國競爭激烈的移動市場當老四，既不愜意也難以服人，而且李嘉誠也不習慣當弱者。退出3、強化長和的交易重點，可能是更能博股東歡心的明智之道。