宏達電VR短期貢獻不明朗 外資目標價驚見「4」字頭

宏達電(2498-TW)法說會釋出第2季營運可望較第1季成長，第3季力拚智慧手機損益兩平的訊息，但外資紛紛下重手大降目標價，尤以美系外資最為看淡，重申減碼評等之外，目標價更驚見48元，外資保守看待宏達電，目標價下修至48-62元。

宏達電第1季合併財報，第1季營收148億元，毛利率9.4%，營業損失48億元，營業利益率負32.4%，稅後淨損26億元，每股稅後虧損3.16元，表現較市場預期差；4月合併營收57.5億元，較3月41.43億元成長38.79%，年減57.53%；累計前4月累計自結合併營業收入205.7億元，年減62.64%。

宏達電法說會後已有美系、日系、歐系及亞系等6家外資在最新報告中調降目標價，兩家美系外資更是大下重手，一家重申減碼，目標價由52元大降至48元，為目前外資圈中目標價最低，美系外資認為，在沒有見到智慧手機明顯復甦的跡象下，宏達電雖希望第3季手機能損益兩平，但4月營收仍不佳，因此重申減碼，同時調降今、明年每股盈餘預估，降幅分別達42%、35%。

另一家美系外資目標價也下探50元，且重申減碼評等，主要是認為營運成本下降還無法到達彌補手機衰退的程度，營運止血不易，至於VR部分，宏達電並未說明貢獻度及未來發展細節，VR貢獻尚未明朗，因此給予減碼評等。

日系外資指出，宏達電短期將難獲利，VR事業短線無法挽救虧損的情況，智慧手機業務表現也不佳，重申賣出評等，目標價由62元降至56元；另一家日系外資也重申減碼評等，目標價由72元降至62元；歐系外資重申劣於大盤表現評等，目標價57元；亞系外資重申減碼評等，目標價53元。

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