投資石油擁4大理由 南方東英原油ETF今香港掛牌

看好投資石油擁4大理由，南方東英WTI原油年度滾動12月期貨ER ETF(南方東英原油ETF)(3135-HK)今(12)日在香港交易所上市。

南方東英表示，「滾動」亦即「轉倉」的意思。使用期貨的ETF，需在期貨將近到期的時候，將所投資的期貨轉倉到更遠期的期貨以保持對相關資產的投資。與市面上其他採用月度滾動策略的原油期貨ETF不同，此次發行的南方東英原油ETF追蹤美銀美林商品指數eXtra CLA 指數BofA Merrill Lynch Commodity index eXtra CLA Index (彭博編號 MLCXCLAE)，投資於WTI十二月原油期貨並採用年度滾動(annual rolling)方式，可大幅減少期貨正價差虧損(contango cost)及交易成本(transaction cost)。 有鑒於油價已經跌至10年來的低位，此ETF將有助於投資者更有效的投資低油價帶來的機會。

南方東英搜集了市場上流行的各種原油期貨指數，通過充分比較和回測，發現美銀美林商品指數eXtra CLA 指數（額外回報）能夠為投資者提供更高的投資回報。歷史經驗表明，油價大部分時間都處於contango狀態，這種狀態使得傳統逐月轉倉的期貨原油ETF每個月都需承擔轉倉所發生的損失（rolling cost），致使ETF的表現underperform油價本身的表現，拉低了投資回報。例如目前全球最大的原油ETF US Oil Fund就是這種情況。

有鑒於此，南方東英原油ETF直接投資12月份原油期貨，每年只轉倉一次，大幅降低了每月轉倉所形成的roll cost。 因為轉倉成本更低，南方東英原油ETF跟蹤指數的表現，無論在升市還是跌市中，都跑贏即月期貨每月滾動指數（以S&P GSCI Crude Oil Excess Return 指數為例），讓投資者取得更佳回報。

為何投資原油？南方東英認為有4大理由可以投資原油，分別如下： 

Ø 十年低位： 油價由2014年的100美金/桶跌至目前的40美金左右，反彈空間巨大

Ø 低油價不可能長期維持：目前的油價低於很多石油出口國的財政打和點，無法長期維繫

Ø 石油開採量減少：截止2016年3月，全球石油鑽井數量按年減少40%， 美國石油鑽井數量按年減少57% （數據來源：Baker Hughes）

Ø 需求攀升： EIA預計到2017年原油庫存將消耗完畢，供需將回歸平衡

全球資金加速流入原油相關投資產品

國際原油價格從2014年初的100美金左右一路跌至目前的45美金左右; 同一時期全球原油相關的ETF資產規模增長了近4倍。