加元腹背受敵 美匯反彈添壓

專欄財經作者李庭豐撰文指出，上星期五最新公布的美國4月份非農就業數據，意外地回落至只有16萬份新增職位，這是自去年9月以來的最低增長水平，加上數值低於聯儲局之前定下的20萬份按月增長目標。市場因此懷疑美國就業市場的穩定性，6月份加息預期亦隨即降溫。這篇文章具有一定的借鑒意義。

美大選影響加息時機

然而，鑒於失業率維持於5%，加上平均工資按年增長改善至2.5%，聯儲公開市場委員會（FOMC）副主席達德利仍然認為今年加息兩次是合理的。市場的解讀卻有所不同，普遍認為最快加息的時機可能再次推遲至9月份。但根據彭博資料顯示，9月份的利率期貨合約回落至只有26.08%，比公布前的30%下跌4個百分點。

讀者要清楚知道，下次加息的時機將有可能直接影響今年能否達至加息兩次的目標。今年11月美國會舉行總統及參眾兩院大選，先不談誰入主白宮，但根據過往經驗，聯儲局於大選前的決策都會十分謹慎。換言之，聯儲局於11月3日會期很大機會將按兵不動，若要趕上加息兩次的目標，就可能要像去年一樣於寒假展 開之後的12月15日會期加息。然而，屆時大部分基金經理以及市場參與者都已經開始放假，市場的波幅率有可能大減，因此市場並不熱衷於這個可能性。

另外，踏入5月份，加元於過去的5個工作天內回落超過4%。這當然與美匯指數於較早前的低位91.85顯著反彈有關，亦受兩個主要因素影響。首先， 位於加拿大油砂地區的艾伯塔省附近的山火於上星期失控，一度擴大至大於紐約州的面積，更威脅到當地的主要石油生產設施。市場估計，加拿大出產石油的能力由 此下降三分一，每日原油產量減少100萬桶。加元於上星期下跌超過4%，至1.3015兌1美元水平。

加拿大大火打擊油產量

由於市場上的石油供應減少，造成6月份國際石油期貨價格回升至每桶45美元的水平。但反彈的趨勢卻未能維持，主要原因是沙特阿拉伯更換在任21年的石油部長。新的石油部長法利赫上任後聲明指：「沙特阿拉伯將盡全力滿足客戶的石油需求」，令市場估計早前一直醞釀的凍結石油產量協議或將無法達成，因而抑制了近期油價的升幅，從而抵消了油價與加元在走勢上的分歧【圖1】。

美元回穩加上山火未受控制，令加元面臨腹背受敵的局面。技術上，美元兌加元於5月4日已經突破自1月份開始形成的下降軌，並於20天移動平均在線成 功反彈，但現水平仍然受制於50天移動平均線【圖2】，及61.8%的斐波那契回調（Fibonacci Retracement），因此短期的支持位及阻力位便分別出現於1.2742及1.2976水平，而重要的阻力位則出現於50%斐波那契回調，即 1.3305水平。

作者為匯豐資本市場財富策略部外匯專家，擁有接近10年外匯交易及分析經驗。

    （文章來源：hkej）