科技股高漲 對於資本市場是好是壞？

媒體《CNBC》報導，亞馬遜 (Amazon) (AMZN-US) 與臉書 (Facebook) (FB-US) 股價近期都創下歷史新高，然而專家認為這樣的現象將會產生不良的後果。

就在亞馬遜與臉書股價創高之際，許多為人熟知的大型股 2016 年第 1 季財報都遜於市場預期。舉例來說，梅西百貨 (Macy"s) (M-US) 與華特迪士尼公司 (Disney) (DIS-US) 就首當其衝。部分證券市場人士認為這都要怪罪於大漲的大型科技類股。

曼哈頓風險投資夥伴公司首席經濟學家 Max Wolff 週三 (11日) 表示，亞馬遜打亂了大家的節奏。亞馬遜除了本身的事業以外，還不斷將事業觸角深入各產業。透過壓縮獲利擴張事業的同事，也擠壓到了原先產業生產者的利潤。 Wolff 語重心長地說，這種高營收低利潤的事業模式，正在大舉侵蝕著所有產業。

Wolff 表示，亞馬遜提供許多工作職缺，創造許多附加經濟。包括租房市場與城鎮發展。然而，亞馬遜的巨獸規模，也讓許多零售業者開始面臨營運危機，其它產業的就業問題浮現。這些都不容小覷。

除了龐大的線上購物事業以外，亞馬遜近年來還推出各式各樣的服務與各產業生產者競爭。亞馬遜不只透過尊爵會員制度與零售同業競爭，更推出雲端相片儲存服務、免費運送服務、影音串流服務、廣播網路事業。

另一方面，臉書早已不只是單單的社群網站而已了。用戶數不斷上升的臉書現在透過廣告事業賺了不少錢。臉書與谷歌 (Google) (GOOG-US) 現在是全球線上廣告業者兩大霸主。亞馬遜在電子商務領域也有 30% 的市占。因此世人之所以不覺得有什麼異狀，都是因為這些企業已經發展得過大，大到一般人覺得理所當然。

不過，專家也認同大型科技公司對於經濟的影響與衝擊其實很難量化。尤其是因為大型科技公司透過網路無遠弗屆，並且深入各個領域。投資經紀公司 Convergex 首席市場策略師 Nick Colas 表示，現代科技產業的特性，已經讓許多市場經濟學家提高警覺，並且積極研究未來經濟的發展方向。

Colas 說，大型科技公司對於市場的衝擊還在持續發酵當中，此外經濟學家目前無法有效量化這些影響更讓已有警覺的學者憂心。有一句市場格言是這麼說的：「你可以感受到網路無遠弗屆，然而你看不到具體的內容。但是你確可以看到科技股價不斷上揚。」

Colas 認為以 1920 年代或是 1930 年代創造無限商機與經濟成長的新科技相比，現在的新科技好像都只是錦上添花，並不是真的替人類生活帶來革新。

不過更重要的是，近期科技股走勢似乎也不如以往般凌厲。科技股的成長動能對於投資人來說至關重要。雖然深怕也提醒巨獸企業對於產業的威脅，但是 Colas 也認同這些跨產業、領領域成長的大型科技類股就是最有可能產生超額報酬的投資標的。

梅西百貨週四 (12日) 股價收盤下跌 0.54% ，報每股 31.21 美元。股價盤後下跌 0.96% ，報每股 30.91 美元。迪士尼週四 (12日) 股價收盤下跌 0.57% ，報每股 101.71 美元。股價盤後下跌 0.02% ，報每股 101.69 美元。

亞馬遜週四 (12日) 股價收盤上漲 0.66% ，報每股 717.93 美元。股價盤後下跌 0.01% ，報每股 717.85 美元。臉書週四 (12日) 股價收盤上漲 0.64% ，報每股 120.28 美元。股價盤後下跌 0.01% ，報每股 120.27 美元。

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