楊德龍：細化停復牌制度為A股納入MSCI掃清障礙

作者：楊德龍前海開源基金首席經濟學家、執行總經理

財聯社今日報道，交易所目前正在細化上市公司停復牌制度，嚴控上市公司停復牌權力濫用。以後上市公司不能再以重大事項為由隨意停牌幾個月，又以「交易雙方存在分歧」這種格式化語言敷衍投資者後復牌，上市公司要講清停牌和復牌的具體事由；若重組談判失敗，要具體講清談判的進程、步驟以及產生分歧的原因在哪里；重大事項公布後沒有不確定性需要復牌。交易所正在細化停復牌制度，嚴格限制上市公司隨意停復牌，這應該是為A股加入MSCI指數掃清最後一個障礙！

過去的一年中,監管層為了推進A股國際化不遺余力,在上述問題方面均作了重要努力,旨在排除相關障礙。現在把A股納入MSCI指數的障礙基本掃清了，唯一受詬病的就是A股停牌制度，特別是去年股災時候經常出現千股停牌，現在交易所正在細化停復牌制度，現在上市公司隨意停牌！6月份把A股納入MSCI指數的可能性非常大！當年台灣和韓國股市納入MSCI指數後，均出現大幅上漲。由1996年4月台股首次傳出將納入MSCI指數至2005年5月被100%納入指數中,台股指數一共上漲17.24%,跑贏同時間MSCI亞太市場-24.79%與MSCI新興市場指數13.76%的表現。1998年2月，MSCI將韓國股市的計算權值比重，由50%調整至100%，使得國際資金流向韓國股市，而韓國股市也因此大漲近八成！

一旦A股6月份成功加入MSCI指數，海外資金將成為國內資本市場流動性重要的影響因素，更重要的是提振投資者信心，提高價值股估值水平，這有利於推動A股展開第二波上攻！