《美債》長短債走向分歧、專家疑惑！殖利率曲線走平

MoneyDJ新聞 2016-05-16 記者 郭妍希 報導

美國13日公布的零售銷售額優於市場原先預期，一開始帶動10年期公債殖利率跳漲，但美股與油價走勢疲軟，卻使殖利率再度下滑，終場創逾1個月低。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市13日尾盤時，美國10年期公債殖利率下挫5.3個基點至1.705%，創4月7日以來新低，過去一週下挫7.4個基點；對聯準會(Fed)利率決策較敏感的2年期公債殖利率早盤原本跳高，但終場仍下跌不到1個基點至0.754%，過去一週上漲3.6個基點；30年期公債殖利率下挫5.1個基點至2.552%，過去一週下挫8個基點。公債價格與殖利率呈反向走勢。

美國13日公布的4月零售銷售額跳增1.3%、出現2015年3月以來最為亮眼的成長率，與過去一週梅西百貨(Macy’s Inc.)、科爾士(Kohl`s)等百貨業者公布的慘淡財報大相逕庭。

零售數據公布後，升息預期也隨之增溫。芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人13日預估12月的升息機率從前一天的43%上升至60%。

殖利率早盤聞訊跳升，但尾盤又再度因美股、油價雙雙下滑而走低。美國消費需求雖有些回溫跡象，但百貨零售類股過去一週卻因財報欠佳悽慘落魄，連時尚專業零售商Nordstrom Inc.、百貨連鎖運營商J. C. Penney 也加入了財報令人失望的行列，衝擊標準普爾500指數下滑至一個月低。

另外，油價則受到獲利了結賣壓影響，13日以下跌作收。紐約商業交易所(NYMEX)6月原油期貨價格13日終場下跌1%、報46.21美元；週線跳漲3.5%，過去13週以來有10週走揚。

MarketWatch報導，2年期、10年期公債殖利率利差持續收斂，導致殖利率曲線趨緩，通常這代表投資人預估短期利率會上升(推高2年期殖利率)、或者通膨預期降低(壓抑10年期殖利率)，或是兩者因素皆有。Tradeweb報價顯示，2年期、10年期公債殖利率利差在13日收斂至95.1個基點，接近2016年2月29日創下的12個月低點94.9個基點。

CRT Capital公債交易策略部主管David Ader表示，13日當天短期公債殖利率的跳升幅度高於長天期公債，導致殖利率曲線趨緩，長短期殖利率的走向出現分歧，相當不尋常、也難以持續下去，現在問題在於究竟哪邊會獲勝。他認為，海外需求依舊強勁，這會帶動公債價格上揚、壓低殖利率，這樣的現象短期不會消失。