經濟形勢內憂外患 基本金屬難逃壓力

上周，美元持續走強的影響，上期所有色指數IMCI呈弱勢震盪格局，周內下跌2.39%，最終報收2126.62。成分商品除鋅、鉛分別上漲1.04%、0.08%外，基本金屬銅、鋁、鎳均大幅下挫，分別下跌3.11%、鋁2.19%、鎳3.47%。

國際方面，歐元區數據喜憂參半, 德國3月工業產出環比下跌1.3%好於預期，英國數據回落普遍不及預期，英國央行維持利率和購債規模不變。美國方面，上周初申請失業金人數升至24.9萬人，創近一年來最高水平，顯示美國就業市場復蘇進度放緩。但是美聯儲官員頻頻鷹派發聲告誡市場不要低估6月加息的可能性。下周美國還將公布4月核心CPI同比、工業產出環比、新屋開工等，預期表現較好，給予美元一定支撐。同時，技術面上美元指數已站上 20 日均線，漲勢確立，下周仍有上行動能，基本金屬難逃壓力。

國內方面，雖然本周公布的4月PPI數據好於預期，但考慮到一季度天量M2和新增信貸的因素，工業通縮的收窄也並不意外。預計後期寬松貨幣政策進度或放緩，中國經濟仍舊將面臨下行壓力，使得有色金屬承壓。

銅：本周美元走強，使得銅價重心一再下移，加之近期宏觀經濟數據不佳，風險偏好走弱，預計下周銅價難改跌勢。盤面來看，空頭大幅增倉，日線周線都已破位，銅價將繼續尋底；現貨方面，隨着進口銅增量的放大，供應端將保持寬裕，同時下游消費端保持疲弱，在整體看跌的氛圍下買量有限，下周交割過後預計現貨也將重返貼水。

鋁：本周初受倫鋁帶動滬鋁大幅下跌，稍事喘息之後，又受黑色系暴跌帶動，鋁價繼續下探，未來受美元和原油因素的影響，預計短期鋁價弱勢震盪。現貨方面，市場復產產能有限，國內倉庫鋁錠到貨量保持穩定但出貨量明顯回暖，使得基本面供應段保持偏緊狀態，給予現貨鋁價一定支撐。

鋅：雖然鋅價受到良好基本面的支撐，在本周基本金屬大跌的格局下，探低回升周內錄得1%的漲幅，但是滬鋅多頭高位獲利了結限制了鋅價的上行空間，預計短期鋅價保持震盪格局；現貨市場，供應充裕，預計貼水保持穩定。

鉛：滬鉛受外盤影響整體盤面較弱，但空頭平倉給予盤面一定支撐，預計短期內鉛價維持弱勢震盪；現貨方面，上游供應充足，下游需求疲弱，價格仍存在一定壓力。

鎳：期鎳價格本周延續下跌趨勢，並且在7萬上方承壓明顯，屢次上探後被空頭打壓，現貨受期貨下跌帶動急劇下挫，下游采購謹慎，預計下周鎳價將低位盤整。

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