股票：多空消息錯綜 日股基金一支獨秀

歐美經濟消息錯綜，增添市不確定性，導致資金態度趨於觀望。根據美銀美林引述EPFR截至5月11日當周資料顯示，日股基金結束八周淨流出，上周由負轉正，小幅流入0.88億美元，成為唯一淨流入的市場；美股基金流出金額則從前周133.79億美元，大幅減少至21.02億美元；全球新興市場由正轉負，上周淨流出3.03億美元；三大新興市場也同步流出（見表）。

安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，日本財務大臣麻生太郎日前在國會談話時，重申若匯率波動持續向單邊傾斜，政府將在必要時干預，促使日圓明顯趨貶，重回109關卡之上，減輕日股壓力，東証指數上周回升1.68%。

從基本面來看，許?勻表示，日本3月勞工現金收入年增1.4%，表現優於市場預期的0.6%，也高於前期的0.7%；3月景氣動向領先指標則從96.8上修為98.4，並優於預期的96.3。此外，根據財務省發布的2015年度國際收支速報，在低油價的環境下，貿易收支時隔5年由虧轉盈，順差6299億日圓。在經濟緩步回溫，加上日本央行行長黑田東彥日前表示將在必要時機，採取適當政策提振通膨，可望提供日本經濟後市支撐。

除了日本，美國也在溫和復甦的軌道上踽踽而行。許?勻表示，雖然4月新增非農就業機會略低於市場預期，一度影響市場信心，但同期失業率維持5%不變，符合市場預期，整體就業市場也維持在健康水平，企業財報截至5月12日，逾七成優於預期，顯示美國成長的動能仍不容小覷。

上周淨流出金額增加的歐股基金，主要是受到近期經濟數據好壞參半，加上英國脫歐公投疑慮所致。不過，安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，歐洲復甦的趨勢不變。隨著國外需求回升，德國3月工廠訂單按月增加1.9%，創去年6月至今最大增幅，年增率亦高於預期。因此，歐元區5月Sentix投資者信心指數由上月5.7上升至6.2，為四個月來新高，也優於預期的6.0，顯示信心已逐步回溫。

林炳魁提醒，歐洲基本面與政策面支持下，後市仍有表現機會，但因英國將於6月舉行脫歐公投，政策的不確定性將加劇歐股波動，建議透過體質穩健、股利率優於全球、營收來自海外的歐洲大型高息股，並選擇美元避險級別，掌握收益與成長機時，亦可降低歐元貶值的匯兌損失。

至於漲跌互見的新興市場，上周三大區域以新興歐洲與拉丁美洲表現較佳。許?勻表示，新興歐洲在油價反彈帶動上揚；拉美仍以巴西最受關注，尤其巴西參議院通過總統羅賽芙彈劾案，由副總統泰梅爾擔任代理總統。新政府將組成「親市場」的財經團隊，削減預算赤字，並推動自由化的改革措施，市場對新政府的期待帶動巴西股匯雙漲。不過，在政局轉機帶動的資金行情過後，仍應回歸基本面。由於巴西經濟短期不易改善，仍須觀察後續實質政策落實的情形。

由於資金輪動速度加快，重押單一市場較不易掌握投資機會。許?勻建議，透過全球股票組合基金，擴大區域布局，藉由組合基金靈活調整的優勢，抓住股市輪動的投資機會，同時亦可提供較佳的下檔保護，提高投資勝率。

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