安本：低利率環境 相較成熟國家債市 新興市場債評價面吸引人

安本資產管理表示，新興市場貨幣在過去5年來歷經大幅度的修正與調整，目前新興貨幣評價已經來到接近近20年來的低點。安本新興市場債券主管布萊特‧帝蒙表示，目前在許多國家的穩健財政政策支撐下，各國政府抵禦貨幣貶值的能力已經提升。展望未來，新興債市具較高殖利率誘因下，新興市場評價面將持續吸引投資人。在低利環境、資金進駐、債券收益三大支撐下，新興債後市不看淡。

布萊特表示，新興債市存在許多不同的信評與投資機會。而現在這些機會更是在持續地擴大中。重要的是，新興債市除了美元債發行量穩定之外，新興市場投資人對當地貨幣債的興趣也日益升高，市場的規模與深度都已大幅改善。以當地貨幣發行的新興債，規模早已超越了新興美元債。花旗集團與國際清算銀行資料顯示(一月，2016)，新興市場貨幣評價已經來到近20年來的最低點。而新興市場公司債的發行，讓新興債市更加多元。並可透過愈來愈多當地投資人的加入，降低外資流動對新興債市的影響。在技術面的支撐下，新興公司債至今年12月底的現金流將達到2,040億美元 。

看好新興市場，安本投顧推出安本環球─新興市場債券基金，其投組配置中(至2016年五月四日)，拉丁美洲投組權重占比40.4%，歐非中東為44.4%，亞洲為14.8%。根據彭博資訊(四月，2016)指出，巴西通膨預期下滑，可望在年底前逐漸接近央行目標利率區間；在接下來的兩年中，巴西央行可望大幅降息，幅度可達300至500個基點，也就是3-5%。阿根廷政府與債權人的協議，償還自2001年違約積欠的負債後，阿根廷公債可望重返國際市場，在低負債水準下相對較高的殖利率，吸引投資人的佈局。墨西哥的勞動成本維持低檔，經濟發展具有競爭力。

安本投顧表示，安本環球─新興市場債券基金的投資流程為在良好的風險管理架構下，進行研究(包含主權債與信用債)、相對價值分析來建構投資組合。新興市場債團隊並進行國家研究與全方位的分析─包括總經、產業、至企業面的財務結構與現金流等面向。而此嚴謹的分析係建立對利率環境、信用評等與匯率的看法，將市場可能變動的幅度量化成可比較的數據，並持續研究積極追蹤最新資訊，確保對市場的快速反應。

安本環球─新興市場債券基金以強勢貨幣主權債、公司債、當地貨幣主權債等為投資面向，在考慮如債券發行主體/對大宗商品價格的敏感性、存續期間、相關係數、相對指標曝險程度及偏離指標程度等風險因子下，建構投資組合。

(安本環球─新興市場債券基金主要投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)