重陽投資：資產管理業務八條底線修訂利於行業規范發展

和訊基金消息 去年3月份，中國證券投資基金業協會發布了《證券期貨經營機構落實資產管理業務「八條底線」禁止行為細則》，最近基金業協會又對此進行修訂，並將私募證券投資基金管理人納入參照執行的范疇。基金業協會此舉是規范私募證券投資基金行業發展的又一重要舉措。

「八條底線」有利於規范並促進私募基金行業長期健康發展。自2014年私募基金納入證監會監管以來，行業在取得迅速發展的同時，有的私募基金從募集到投資都存在違法違規問題，甚至以私募之名行非法集資之實，今年以來各監管部門對私募基金行業的強勢監管與此不無關系。從法律性質看，證券期貨經營機構及其子公司的資產管理業務與私募基金管理業務是同樣性質的，「八條底線」適用於私募證券投資基金管理人有利於統一業務標准。從市場競爭看，監管越嚴格越能得到社會和投資者的認同，在證券期貨經營機構以及子公司執行「八條底線」的情況下，私募證券投資基金行業若不加強行業自律，在社會和市場認同方面將進一步拉開差距。

「八條底線」禁止行為細則的修訂有利於證券市場健康發展。經歷去年的證券市場異常波動，高槓杆對市場健康發展的危害性已經毋庸置疑。修訂後的細則進一步下調了槓杆比例，有助於降低市場風險，促進資本市場為實體經濟服務。考慮到從去年至今，證券市場槓杆已經大幅下降，此次下調比例對市場形成實質性影響的可能性較小。此外，細則對資金池禁止行為的再次明確，有助於指導機構控制風險，回歸資產管理業務的本質，也有助於防范龐氏騙局的發生。

根據基金業協會的要求，新舊規則銜接工作堅持「新老劃斷」的過渡原則，對於與修訂後其他條款不相符的存續資產管理計劃，允許合同到期後予以清盤，要求到期前不得開放申購或追加資金，不得續期。協會的這一過渡安排十分務實，充分考慮到了市場的穩定穩定，應該說對私募基金存續產品影響不大，有利平穩過渡。

總之，細則始終把保護投資人利益放在首位，將資產管理行業的長遠發展作為制度推進的出發點和落腳點，從根本上保障了行業的發展。細則不僅對投資基金的產品設計、產品營銷等常規化的內容提出了明確的合規要求，同時把資產管理工作人員的個人利益與投資人的利益相結合，是一大亮點和創新。

細則的實施是全行業的一件大事，關系到整個行業的健康發展，重陽投資作為私募證券投資基金管理人中的一員，將嚴格貫徹執行，進一步深入推進合規風控制度建設。