嘿！想一想 當Fed達到所有政策目標後 世界又將變得如何？

想像一下，當美國聯準會 (Fed) 在美國經濟復甦的道路上完成了充分就業，同時更達到了 2% 的通膨目標之後，屆時美國經濟可以說已經是表現的可圈可點，那麼在這些目標都達成之後，Fed 還能夠如何讓美國經濟更進一步地「好上加好」呢？這或許是一個好問題，可以來讓大家來作思考。

《彭博社》報導，花旗集團 (Citigroup) 即對這項問題作出了一些解答，花旗認為當 Fed 都達到上述目標之後，對絕大多數的美國人而言，甚至是政策制定者本身也是一樣，大家對經濟改善後所帶來的效果，有感程度恐怕將是非常微小。

花旗集團 G10 國家外匯策略部門負責人 Steven Englander 說道：「當 Fed 達到 2% 通膨目標之後，估計我們的生活也只會比現在較不憂鬱一點罷了。」

「無論是 Fed 還是全球其他主要央行達到了自身的政策目標，最終決策當局及資本市場將會體認到，長期來看，許多根本性的問題其實還是存在，並沒有改變。」Steven Englander 表示。

Englander 指出，雖然全球各大央行早已表示，他們的目標是要建立一個具有穩定性的通膨成長率，但是他們沒說的是，他們的目標其實是要維持一個零產出的缺口，簡單來說，就是在通膨不會劇烈走升的前景之下，讓實質 GDP 成長率與潛在 GDP 成長率之間的缺口降至零。

如下圖所示，可以看到作為衡量通膨標準的個人消費支出 (PCE) 指數，對於美國的經濟影響力而言，確實影響甚巨。

如果一國的實質 GDP 成長率與潛在 GDP 成長率缺口長期為負，那麼這恐怕正暗示著願意投入至勞動力市場的勞工，事實上多數人是無法找到工作的，而供給過剩的勞動力市場勢必將打壓到人們對於薪資水平的要價能力，而薪資上漲力道的下滑，當然也就拖累了國家的通膨成長率，顯示勞工們在長期低通膨的環境之下，薪資水準恐怕也將要長期凍漲。

Steven Englander 說道：「當美國經濟最終實質 GDP 成長率與潛在 GDP 成長率缺口達到零之後，這確實將避開經濟的下行風險。」

「但是這不是一個驚喜，因為對健康的美國經濟而言，2% 的通膨目標只是基本條件，並不是達到 2% 之後就已經足夠。」Englander 說道。

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