保本基金發行降溫：二季度打響凈值保衛戰

和訊基金消息 統計顯示，一季度成立保本基金30只，平均首發規模達到25億元，成為平均首發規模最高的基金品種。

與此對比，從去年四季度至今，一共成立66只保本基金(去除B和C)，總規模達到1786.99億元。雖然發行火爆，但近年來保本基金的收益卻不盡如人意。wind數據，目前有凈值的126只保本基金中，有70只今年以來收益為負，占比近56%。

為了盡快提高收益、令凈值回到票面以上，部分保本基金在二季度打響凈值保衛戰。

據了解，凈值跌破一元的保本基金面臨兩種選擇，一是迅速清倉權益類配置，盡可能高倉位買入信用較佳的債券標的，使凈值盡快回到票面以上再進行操作；二是加大權益類配置盡快翻本。不過，現在看來這兩種做法難度都相當大。前者容易在很長一段時間內收益微薄，後者在目前市場中則更容易加大風險。

更關鍵的是，保本基金不斷擴容，目前渠道已接近飽和，後發的保本基金尋找擔保機構越來越難。由於保本基金業績不佳，當前保本基金發行已經顯現降溫趨勢。主要表現為以下幾方面：

1）保本基金的募集期由之前的平均15天延長至23天；2）4月以來發行的保本基金大部分無法達到募集上限。

例如，5月4日成立的山西證券(002500,股吧)保本，其募集目標是30億，但最後只募得11.89億；金鷹元祺保本原本募集目標為15億，但只募得了6.79億元；國壽安保保本募集目標40億，最後實際只募得了6.21億。

華安安禧保本募集目標70億，最後只募得一半，為36.58億；曾經贏得過保本基金冠軍的長城基金(博客,微博)發行的長城久潤保本募集目標40億，但最後只募得26.73億。這主要是因為2016年以來，在股市債市雙重波動下，保本基金業績表現不佳所致。