Fed鷹鴿對決，投資高收益債基本面才是關鍵！

聯準會上週所公佈的會議紀錄顯示，多數公開市場委員會成員認為只要經濟資料和就業市場維持強勢，六月升息將是合適的。消息一出，市場旋即對於一直以來低估的升息預期做出反應，美元指數與公債殖利率跳升、油價與金價頓時軟腳。整體而言，資金有回撤跡象，但恐慌指數VIX仍處15，市場並無過度恐慌的現象。

華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人蔡宜君表示，從上週期貨市場價格來看，顯示聯準會有51％的機會將於7月升息，這說明了決策者和市場的立場都呈現搖擺狀態，但若將6月下旬的英國脫歐公投納入考量，聯準會6月升息的機率應不高，因為聯準會理應更謹慎處理利率決策，避免造成市場更多不必要的變數。

近期美國經濟數據好壞參半，最新公布的4月新增就業人數雖遠不如預期，但薪資成長有增溫跡象，年增2.5%，高於3月的2.3%，除此外，初領失業救濟金人數持續下滑，顯示就業市況仍屬穩健。不過，5月費城地區製造業指數受新訂單減少拖累下滑至-1.8，創2月以來新低，遜於市場預期，製造業景氣未見起色，也讓市場對於美國經濟前景產生疑慮。蔡宜君表示，儘管全球經濟成長放緩，美國經濟成長較全球主要國家來看仍相對穩健、油價止跌回穩，回歸基本面而言，高收益企業債利息保障倍數亦處相對高位，加上與美國公債相關度低，受聯準會升息影響程度較輕，有表現空間，高收益債券的展望依然相對樂觀。

蔡宜君表示，在全球低利率乃至於負利率的投資環境，資金勢必會持續尋求收益出口，高收益債具備高殖利率優勢，遠比一般公債與現金更具吸引力，加上歐、日等主要國家則仍維持貨幣寬鬆政策，只要基本面沒惡化，就仍會是資金熱門的投資選項。

華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)之基金策略維持以美元投資組合為主的操作策略，債信評等核心配置則以B至BB級以上為主要配置重心，兼顧投資收益與資金安全，同時具備高收益債券、新興市場債券之雙軸心投資策略，可全面掌握雙債的長線多頭行情。由於短線上市場震盪難免，建議投資人可選擇定期定額或分批進場，或可選擇均衡佈局新興市場債與高收益債的基金，一次掌握兩大債券市場的投資契機。

本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。趕簹鰶i行配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金風險收益等級為RR3，為全球債券型基金，主要投資於高收益債券（非投資等級之債券），適合能承受較高波動與高風險之非保守型投資人。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金可投資具私募性質之美國Rule 144A 債券，該類型債券包含下列風險：債券發行人違約之信用風險、利率風險、流動性風險、交易對手風險等，有關本基金運用限制及風險請詳見公開說明書。華頓投信已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。