升息循環暫歇 投資組合勿缺絕對報酬基金

財經中心／綜合報導

聯準會(FED)雖於2015年年底正式啟動升息循環，顯示美國經濟重回成長態勢。但進入2016年以來，美國經濟動能顯有青黃不接之疑慮，市場雖然均認為美國聯準會不致停止升息，但市場對於美國下次升息會在哪個時點，目前仍缺乏一定共識。有鑑於美國升息將可能引發全球股債行情波動。元大多元策略期信基金經理人譚士屏表示，建議投資人或可布局走勢與股債低相關，並在升息期間表現相對亮眼的絕對報酬基金(CTA)。

譚士屏指出，美國自2009年3月啟動量化寬鬆政策以來，至2015年底，在金融市場投放3.15兆美元，巨量金流簇擁美國S&P500指數站上2130點的歷史新高，也讓美國10年期公債殖利率持續探底，到2016年4月間，美國10年期公債殖利率仍維持在1.7%~1.9%的歷史低檔，美國雖於2015年年底進行首度升息，但目前市場資金氾濫之情境未解，未來美國聯準會升息循環若加速，股市資金動能不免受到壓抑，近年全球債市殖利率也有可能大幅反彈，時值美國後升息時代的變局，投資人應提前進行規劃。

在貨幣趨緊的環境下，相較股債來說，布局八大資產且可多空雙向操作的絕對報酬基金，相對較有發揮空間。譚士屏分析，絕對報酬基金由於操作標的廣及八大資產，並且多空均可操作，因此可望不受貨幣鬆緊制約，自1980年到2015年12月底，美國共歷經27次升降息循環，美股和美債在降息期間之月均報酬率分別為1.84%與1.37%，明顯優於升息期間0.75%與0.62%的表現，但絕對報酬基金升息期間的月均報酬率1.75%，卻反倒高於降息期間的1.15%，成為升息期間的亮眼黑馬資產。

除此之外，從資產配置角度來看，絕對報酬基金近10年(2005~2015)與全球股市、台灣股市、全球公債與全球高收益債的相關係數分別呈現-2.05%、11.33%、14.65%與-10.34%的低度相關與負相關的格局，顯示絕對報酬基金在未來的升息環境下，走勢可望不受股債行情牽動，走出迥異於傳統資產的格局。

全球金融市場行情多空詭譎，值此之際，操作方向難以定論。投資人與其迷惘於投資標的之選取，或可布局八大資產配置，並採取趨勢追蹤策略多空雙向操作，可自動掌握市場主流標的之CTA基金。

註：美國公債以Barclays Treasury Bond Index為代表；美國股票以S&P 500為代表：CTA以Barclays CTA指數為代表。

『新聞來源／NOWnews http://www.nownews.com/』