資金重回已開發國家！要穩健獲利個人資產配置不可少

記者許家禎／綜合報導

近年來新興國家市場因「金磚四國」話題而被炒熱，但從資金流向來看，去年2015年流入已開發國家股票型ETF高達近3000億美元，但新興市場卻流出266億美元。報酬率部分，MSCI已開發國家指數上漲39%，新興市場卻跌20%。經理人建議，想要完善資產配置，不妨以穩定的核心持股如已開發國家市場指標，搭配話題趨勢的衛星持股，讓個人資產配置風險降低，同時又能拉高整體績效。

元大歐洲50基金經理人盧永祥表示，新興國家市場中最具話題性的就屬「金磚四國BRIC」巴西、俄羅斯、印度和中國大陸，但以GDP來看，2015年巴西全年GDP衰退3.8%、俄羅斯也衰退3.7%，中國大陸不保7%，只有印度GDP超越7%走上坡！他強調，新興市場主要以成長型股票為主，前提要有景氣支持，企業財報才會表現好，因此倘若好景氣的前提不存在，股市表現可能不如預期。

盧永祥指出，若比較新興國家與已開發國家市場對全球GDP成長的貢獻，新興市場自2013年的74%下降至2016年的57%，但已開發國家則從26%提升至43%，已開發國家已重回全球經濟趨動崗位。再以市值角度來看，全球總市值是62兆美元，其中已開發國家就占了8成，新興市場只占2成。

而已開發國家市場中，美國占其中近6成，共23兆美元，其次是歐元區、日本與英國，分占11%、9%與7%，這些已開發國家股市產業結構跟電子股掛帥的台灣很不一樣，美國資訊科技業只占12%到13%，日本占約20%，歐洲占比更少並以工業與醫療生技為主。盧永祥建議，投資人若想放眼國際去投資，鎖定已開發國家市場才能真正做到國際性的產業互補資產配置。

而實際看看全球資金流向，去年2015年流入已開發國家股票型ETF高達近3000億美元，其中歐洲股票ETF淨流入779億美元排名第一，美國與日本各流入725億與501億美元，而新興市場股票ETF卻反而淨流出266億美元。至於報酬率部分，自2010年以來，MSCI已開發國家指數上漲39%，新興市場卻跌20%，近年差距逐漸擴大，顯示全球資金板塊已悄悄移動中！

雖然近期歐洲因難民問題與英國脫歐議題壓抑歐股，但盧永祥仍看好歐洲市場，雖然難民與恐攻議題短時間無法完全解決，但與歐股走勢有7成正相關歐元區OECD領先指標、歐元區貨幣基數流動及歐洲經濟景氣指數ZEW等景氣指標已悄悄回春，學者與法人機構都對歐元區持樂觀態度，再加上6月23日英國脫歐就會知道結果，不確定因素消除，市場回歸基本面，預期未來將自谷底逐漸走升！

至於日本，儘管今年以來受到匯率影響，使日股表現黯淡，但元大日經225基金經理人林孟迪表示，安倍自2012年底實施一連串措施，射出包括貨幣寬鬆、財政刺激方案與經濟結構改革三支箭，以及消費稅自8%上調至10%的計畫有機會延後實施，預期將逐漸看到整個政策發酵，因此現在反而是很好的進場切入點，雖然不會馬上反應，但投資人可以在相對低點持續累積持股，未來往上漲時才有獲利的機會。

林孟迪表示，有跌才有漲！他建議在目前紛亂的國際市場中，投資人要投資，可以風險較小、基期低的核心持股，如已開發國家市場的ETF來追求穩定獲利，再搭配市場較熱門話題的衛星持股當作短跑策略衝刺。如此一來，個人資產配置波動可以降低，但又能拉高整體報酬率，只是他也提醒，衛星持股每半年就要檢視一次，才能避免看錯趨勢降低投資績效。

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