南方基金完成首筆國債期貨交易

近期南方基金固定收益部完成了第一筆國債期貨交易，同時也是南方基金固收部門的第一筆利率衍生品交易。這標志着南方固收已經開始從單純的現券買入階段邁入多空組合管理階段。

據了解，南方基金自2015年初即開始准備國債期貨投資，為國債期貨投資配備了完整的業務團隊，完成了交易系統、結算系統、風險監控系統的全面升級，為國債期貨投資奠定了堅實保障。同時，南方基金制訂了國債期貨《投資管理制度》、《風險控制制度》、《投資管理操作流程》、《套期保值業務風險管理細則》、《交易指引》等多個文件，為國債期貨投資打造了法規風控防火牆。經過一年多的細致准備，南方基金固定收益部門於近期完成了國債期貨的第一筆交易。

公募基金進行國債期貨投資，主要是為了套期保值，這也是證監會在《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》中的要求。運用國債期貨工具，可以進行套期保值，有效降低基金的凈值波動，規避不利市場環境帶來的凈值沖擊。根據歷史數據測算，國債期貨對於利率債跟蹤緊密，如果國債期貨賣出的頭寸與利率債買入的頭寸合理匹配，一個敞口對應的虧損就會被另一個敞口對應的盈利所彌補，從而實現套期保值。此外，國債期貨市場具有較好的流動性，公募基金通過參與國債期貨也有利於抵御流動性風險。

在投資方面，南方基金嚴格遵守證監會《交易指引》的要求，公募基金只以套期保值為目的，並且賣出合約頭寸不超過債券總市值30%，買入合約頭寸不超過基金資產凈值15%。此外，為防范風險，南方基金在證監會、中金所的基本要求之上更加嚴格要求，賬戶預留保證金要求能夠承受多個交易日極端虧損沖擊，以防止穿倉風險；單筆交易在交易量及價格均進行控制，以防止發生操作風險；持倉期貨合約的市場交易持倉量實時監控，以防止流動性風險。在風險監控方面，內部風控系統設置閥值，自動阻止可能超越監管或者內控規定的交易操作；日終報送相關的風險數據，投研人員、風險監控人員均能夠直觀地了解國債期貨的風險度情況。

據南方基金固定收益部門相關人士介紹，目前，國債期貨投資已經在公募基金產品順利開展，南方基金固定收益部的相關專戶產品也在為試水國債期貨做着緊張的准備工作。公募基金主要以套期保值為主，而專戶產品可以更加靈活地采用加強期現套利、跨期套利、跨品種套利、波動性套利等多種策略，有效增強收益。「利率衍生品目前尚是一片藍海，在嚴格的風險管理下，合理運用國債期貨進行投資將能夠為客戶謀求更穩定和更高的投資回報」，該人士表示。